Comment faire pour déterminer le coût du capital des fonds internes

Le coût du capital de l'utilisation des fonds internes est pas aussi simple que ce serait quand emprunter de l'argent. Fonds internes représentent selon les capitaux propres - soit la firme de ressources financières ou de propriétaire de l'entreprise - pour financer le projet. Toutefois, les fonds internes vous coûtent aussi - même si vous contribuez ces fonds.

Le coût d'opportunité des fonds que vous investissez dans l'entreprise est l'intérêt que vous auriez gagné si vous aviez investi ces fonds ailleurs. Ce coût est très réel, et votre projet d'investissement doit générer suffisamment de liquidités pour compenser cette occasion manquée.

Parce que le coût de l'utilisation de fonds ou capitaux générés en interne est l'occasion perdue pour vous d'investir ces fonds dans la prochaine meilleure alternative, vous devez utiliser une méthode qui estime le retour de la prochaine meilleure alternative génère. Typiquement, une des trois méthodes - la prime de risque, dividende-évaluation, ou de prix du capital-actif - est utilisé pour déterminer le coût du capital interne ou l'équité.

Méthode prime de risque

La méthode de la prime de risque suppose que vous encourez des risques additionnels dans l'investissement. L'estimation du coût de cette méthode utilise un taux de rendement sans risque, r_F, majoré d'une prime de risque supplémentaire, r_p, ou

où k_e est le coût des capitaux propres. Il est courant d'utiliser le taux des bons du Trésor des États-Unis que le taux sans risque de retour (r_F).

La prime de risque (r_p) Qui est ajoutée au taux de rendement sans risque comporte deux volets. Premièrement, elle comprend la différence entre le taux d'intérêt sur les obligations d'entreprises par rapport au taux des bons du Trésor US. Deuxièmement, il comprend une prime supplémentaire reflétant le risque supplémentaire de posséder des actions de la société en particulier à la place de ses obligations.

La prime de risque a historiquement moyenne quatre Toutefois pourcentage, ce montant varie considérablement entre les entreprises et sur différentes périodes de temps de longueur.

Méthode dividendes-évaluation

La méthode d'évaluation de dividende utilise attitudes des actionnaires pour déterminer le coût des capitaux propres. La richesse des actionnaires est une fonction des dividendes et de l'évolution des cours boursiers. Par conséquent, le taux de rendement d'un actionnaire est une fonction du rapport du dividende, ré, divisé par le prix d'achat d'actions par action, P, ainsi que la croissance des bénéfices attendus ou historiques, g. L'utilisation de ce rendement pour les actionnaires que le coût des résultats de capitaux propres dans

Les actions de votre société vend actuellement à $ 24,00 par action et le dividende annuel actuel est de 0,96 $. Taux de croissance historique de votre entreprise est de 5 pour cent. Compte tenu de ces informations, utilisez les étapes suivantes pour calculer le coût des capitaux propres en utilisant la méthode des dividendes valorisation:

1. Déterminer le rapport de ré/P.

   Ce rapport détermine le taux de rendement de vos fonds investis gagnent sous forme de dividendes.

   

2. Ajouter le taux de croissance historique à la ré/P rapport.

   Ceci détermine le coût des capitaux propres, y compris par la croissance anticipée dans le prix de l'action.

   

Capital-méthode d'évaluation des actifs

La troisième méthode pour estimer le coût des capitaux propres est la méthode du capital-évaluation des actifs. Cette méthode intègre une prime de risque de la variabilité dans le retour d'une entreprise. La prime de risque est plus élevé pour les stocks dont les rendements sont plus variables, et plus faible pour les stocks avec des rendements stables. La formule utilisée pour déterminer le coût des capitaux propres en utilisant la méthode du capital-évaluation des actifs est

où r_F est le rendement sans risque, k_m est le retour d'un stock moyen, et # 226- mesure la variabilité en stock retour commun relative de l'entreprise spécifique à la variabilité dans le retour de l'encours moyen.

Si # 226- est égal à 1, la firme a la variabilité moyenne ou de risque. # 226- valeurs supérieures à 1 indiquent que la variabilité moyenne plus élevée ou de risque tandis que les valeurs inférieures à 1 indiquent un risque inférieur à la moyenne. Le terme # 226- (k_m - r_F) Donne la prime de risque pour la tenue de l'action ordinaire de la société.

Le rendement des bons du Trésor américain est de 2 pour cent et le rendement moyen des actions est de 7 pour cent. Variabilité retour en stock le rapport de votre entreprise à la variabilité dans le retour de l'encours moyen est de 1,8. Compte tenu de cette information, le coût des capitaux propres en utilisant la méthode du capital-évaluation des actifs est calculée à travers les étapes suivantes:

1. Déterminer la prime de risque.

   La prime de risque est déterminé en soustrayant le taux de rendement sans risque de retour de l'encours moyen et en multipliant par # 226-.

   

2. Ajouter la prime de risque au taux de rendement sans risque.

   Cet ajout détermine le coût des capitaux propres en incluant la prime de risque.