Dix mythes communs de la finance internationale

Après dix sont courts rappels de ce que ne pas penser à la finance internationale. Ces points impliquent des idées que vous pouvez être enclins à avoir, mais que peut-être incorrects.

Ne vous attendez pas à faire beaucoup d'argent chaque fois que vous spéculez sur les marchés de change

Vous pouvez perdre beaucoup d'argent dans les marchés des changes. La plupart des activités spéculatives sur les marchés des changes est à court terme, avec un horizon de temps de moins d'un an. Il y a haut la volatilité à court terme existe dans les taux de change au comptant les marchés des changes. Le terme haut souligne que les variations des taux de change sont plus importantes que les changements des fondamentaux bien connus des taux de change, tels que les taux d'inflation, les taux d'intérêt et des taux de croissance.

Un Big Mac à Paris ne coûte pas le même prix que dans votre ville natale

La loi du prix unique ne fonctionne pas dans la réalité. Vous ne pouvez pas acheter un bien semblable, même aussi standardisée comme un Big Mac, au même prix partout dans le monde, après la conversion des prix locales en une monnaie commune. Les coûts de la production locale et les conditions du marché varient selon les pays.

Ne pas ignorer les décideurs en matière de taux de change

L'autorité monétaire d'un pays est influent sur les taux de change à long terme parce que, grâce à la politique monétaire (intervention indirecte), les banques centrales ont une influence sur les taux d'intérêt nominaux, les taux d'inflation, et, par conséquent, taux d'intérêt réels. Grâce à des interventions directes sur les marchés des changes en achetant et en vendant des devises, les banques centrales peuvent avoir une influence à court terme sur les taux de change ou peuvent aider à orienter les taux de change dans la direction souhaitée.

Ne pas abandonner trop facilement sur la théorie

Les fondamentaux macroéconomiques ne expliquent les changements à court terme des taux de change, mais ils ne sont pas forcément tort ou vide de sens. Les différences de taux d'intérêt nominaux, les taux d'inflation et les taux de croissance de la production sont des facteurs prédictifs importants de taux de change à long terme. Si vous êtes intéressé à taux de change et à comprendre où ils sont dirigés dans le long terme, de garder trace de ces variables.

Ne pas oublier la volatilité sur la haute court terme des taux de change

En termes de leurs caractéristiques, les marchés des changes sont plus près des marchés d'actifs que de marchés de matières premières. Par conséquent, les fondamentaux ne peuvent pas expliquer leur volatilité à court terme. Même si les fondamentaux macroéconomiques de taux de change, comme la croissance de la masse monétaire, les taux d'inflation, les taux d'intérêt nominaux et les taux de croissance de la production, sont utiles pour la prévision des taux de change à long terme, ils ne possèdent pas grand pouvoir explicatif pour le court terme.

Par conséquent, si vous avez à faire participer les marchés des changes pour quelques jours, semaines ou mois, faire faire usage de produits dérivés pour se couvrir contre le risque de change.

Tous les changements dans le taux de change ne sont pas traçables à des changements dans les fondamentaux

Pas tous les changements dans le taux de change a une explication basée sur un changement de politique monétaire. Les modèles de détermination des taux de change qui incluent courts tirages rigidités nominales et de surréaction démontrer la pertinence des ajustements lors de l'examen des variations des taux de change. Ces ajustements sont dus à des rigidités à court terme (rigidité des prix) et le moment du changement dans les attentes.

Les marchés des changes ne sont pas juste un autre marché

Aux fins de la détermination du taux de change, le modèle offre et la demande est une bonne approximation et fournit des prévisions sur l'évolution des taux de change, qui études empiriques confirment. Vous savez maintenant que ces prédictions sont des prévisions à long terme. À la lumière de la volatilité à court terme élevé des taux de change, la réflexion sur les marchés des changes (au moins dans le court terme), les marchés d'actifs est utile.

Les règles du jeu sont très différentes dans les marchés d'actifs où les attentes ont et, par conséquent, les commentaires des auto-réalisatrice positive et où les caractéristiques des participants du marché (rationnel ou irrationnel) peuvent importance.

Ne présumez pas que les interventions des banques centrales sont vides de sens

Vous pouvez penser à l'utilité de l'intervention directe de la banque centrale sur les marchés de change. Pensant que ces marchés sont si grandes que même un effort concerté par un certain nombre de banques centrales ne peuvent pas modifier le taux de change est plausible. Et vous pouvez être plus perplexe si l'intervention directe est stérilisé.

Si la Fed veut soutenir le dollar contre l'euro, il achète de dollars dans les marchés des changes en échange de ses réserves en euros. Si la Fed ne fait rien après, les baisses de la masse monétaire de haute puissance des États-Unis par la quantité de dollars achetés. Si la Fed ne voulez pas avoir ce changement dans le marché monétaire national, il peut compenser la baisse de l'offre de l'argent en achetant des documents gouvernementaux tels que les bons du Trésor sur les marchés financiers, en augmentant l'offre de haute puissance de l'argent à son niveau initial .

Alors qu'est-ce qui a changé? Le solde du portefeuille a changé. Cet effet implique que, même si la masse monétaire n'a pas changé, l'offre relative de documents du gouvernement a fait. Stérilisation diminué la quantité de documents gouvernementaux américains détenus par le public et a probablement augmenté celle des papiers d'Etat libellés en euro.

Les taux de change fixes sont pas une bonne idée

Bien sûr, taux de change fixes peuvent agir comme un point d'ancrage nominal et la stabilité du signal dans un pays qui n'a pas eu beaucoup de stabilité. Mais les taux de change fixes ne fournissent pas automatiquement la stabilité. Ils ne signalent pas la stabilité pour longtemps si ne existe pas la stabilité macroéconomique. Surtout quand un pays veut attirer les investissements étrangers de portefeuille et sa monnaie, afin d'éliminer le risque de taux de change pour les investisseurs étrangers, le pays doit être très prudent.

Les investisseurs étrangers vont apporter de l'argent à chaud: Il viendra rapide et quitter le pays encore plus vite. Les investisseurs seront toujours chercher des raisons qui peuvent forcer le pays à briser la cheville parce que ce scénario est catastrophique pour eux. Les investisseurs ont apparemment appris de leur expérience dans les marchés émergents avec des taux de change fixes, et ils prêter attention aux diverses caractéristiques du pays.

En plus des sources évidentes de problèmes, tels que les politiques budgétaires et monétaires expansionnistes, les faiblesses du secteur financier attirent l'attention des investisseurs. Si une crise financière survient, l'autorité budgétaire et monétaire fournira des fonds de sauvetage pour empêcher la crise de grossir, qui sera de nouveau briser la cheville.

Ne soyez pas la nostalgie des jours de l'étalon-or

Une norme métallique ne signifie pas automatiquement la stabilité. Si quoi que ce soit, les expériences du 19ème siècle jusqu'à la fin de l'ère de Bretton Woods en 1971 ont démontré l'apparition des mêmes problèmes dans toutes les grandes époques de la norme métallique. Une norme métallique est l'un des taux de change fixes. Les déficits des comptes courants persistants et les grandes ou les excédents se produisent dans les taux de change fixes et ceux-ci ne sont pas souhaitables.