Bases de James Bond pour la banque d'investissement

UN lien est une sécurité financière en reconnaissant que l'investisseur est prêt d'argent à une société. Pour les banquiers d'investissement, il est vraiment juste une reconnaissance de dette. En contrepartie de l'argent de l'obligataire, la société est tenue d'effectuer des paiements d'intérêts périodiques à l'obligataire et de rembourser le prêt lorsque la durée du prêt se termine.

Les conditions de base de la liaison comprennent l'obligation de maturité (la longueur initiale du prêt), le taux d'intérêt du coupon (le taux d'intérêt sur l'obligation), et de la dénomination de l'obligation (le montant de l'emprunt).

Toutes les conditions de base de la liaison sont détaillés dans le contrat d'émission, qui est un document juridique qui énonce tous les droits de l'obligataire et les obligations de l'émetteur. Les termes d'une émission obligataire représentent un compromis entre les intérêts de l'entreprise et les intérêts de l'investisseur obligataire - chacun d'eux donne quelque chose afin d'obtenir quelque chose en retour.

L'entreprise veut payer le taux d'intérêt le plus bas possible et avoir la flexibilité plus d'affaires. D'autre part, l'investisseur veut le taux d'intérêt le plus élevé possible et de limiter la firme de certaines actions (comme prendre sur la dette plus lourde, ce qui affaiblit les positions des investisseurs obligataires existants et en réduisant la probabilité qu'ils recevront l'intérêt promis et les paiements de capital).

L'acte de cautionnement contient souvent une description de les clauses restrictives (termes de l'acte de cautionnement qui limitent le comportement émetteur). Typiquement, clauses imposent des restrictions sur la capacité de l'entreprise à prendre sur la dette supplémentaire, sauf si certaines conditions sont remplies. Par exemple, la dette peut être limitée par alliance à 50 pour cent des la capitalisation totale (somme de la dette et de capitaux propres). Malheureusement, les contrats obligataires sont écrits dans un jargon juridique et sont généralement incompréhensible.




Tout comme la monnaie est disponible en différentes quantités, ou confessions, alors faites obligations. La dénomination d'une obligation est le montant qui est emprunté. Les confessions d'obligations d'entreprises sont généralement 1000 $ ou 5000 $, et le lien typique verse des intérêts semestriellement (tous les six mois).

Techniquement, une émission obligataire d'une grande société peut être pour des centaines de millions de dollars, mais il est divisé en petits morceaux afin que les investisseurs individuels peuvent se permettre d'acheter les obligations et afin que les investisseurs puissent diversifier entre les entreprises et réduire le risque de leurs avoirs.

Contrairement aux actions, le détenteur d'une obligation n'a pas de participation dans la société. Un détenteur ne peut recevoir que ce qui est promis - rien de plus. Voilà pourquoi les obligations sont souvent désignés comme Les titres à revenu fixe. Si tout va comme prévu, un obligataire sait exactement ce qu'elle va recevoir et le retour qu'elle va gagner si elle détient la liaison à maturité.

Si vous avez acheté un cautionnement d'une société énormément de succès - comme Microsoft ou Apple - et vous avez tenu à l'échéance, le mieux que vous puissiez espérer est de recevoir les paiements d'intérêts et promis un retour complet du montant en principal. Voilà qui contraste expérience avec un actionnaire d'une de ces sociétés, qui ont vu son investissement initial croître de façon exponentielle en valeur.

Alors, pourquoi sont les obligations achetés et vendus? Eh bien, les entreprises émettent des obligations afin qu'ils puissent obtenir de l'argent pour construire ou rénover les installations, acheter de nouveaux équipements, ou, dans le cas d'acquisitions par emprunt, même acheter d'autres entreprises - en substance, faire croître l'entreprise. L'émission d'obligations est un moyen de lever des fonds (ou capital) - Une alternative à la vente d'actions dans l'entreprise.

Quant à savoir pourquoi les gens achètent des obligations, un vieux dicton dans les marchés financiers applique: “. Vous pouvez soit manger bien ou bien dormir ” Investir dans des obligations peut permettre aux investisseurs de bien dormir parce que, généralement, les rendements obligataires sont beaucoup plus stables que les rendements des actions. Cependant, sur le long terme, en investissant dans des actions fournit aux investisseurs des rendements plus élevés, leur permettant de manger mieux que les détenteurs d'obligations.

“ Pas de douleur, pas de gain ” applique dans le monde de la banque d'investissement autant que dans le gymnase. Les investisseurs prennent sur la douleur (ou le risque) en échange d'un gain (ou de retour). Généralement, plus le risque (ou volatilité) que les investisseurs acceptent, plus ils peuvent attendre en retour.

Les retours sont faciles à mesurer. Il est tout simplement l'appréciation de la valeur de l'investissement majoré des intérêts ou des dividendes payés. Le risque est plus difficile à mesurer. Les universitaires se penchent habituellement sur écart-type, une mesure statistique qui quantifie combien un sautes d'actifs dans le prix. La colonne de retour montre combien les investisseurs earned- la déviation standard de la colonne de retour montre combien la classe d'actifs, en moyenne, a changé dans le prix.

Classe d'actifsRetourEcart type de retour
Des stocks importants11,77%20.30%
Petits stocks16.51%32.51%
Les obligations de sociétés à long terme6,36%8,35%
Obligations d'État à long terme6,14%9,78%
Les obligations gouvernementales à moyen terme5,54%5,67%
bons du Trésor3,62%3.10%

Source: Ibbotson SBBI 2012 Annuaire classique: marché Résultats pour actions, obligations, factures, et l'inflation, de 1926 à 2011 (Ibbotson Associates)


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