Comment calculer le coût moyen pondéré du capital de la banque d'investissement
Dans la banque d'investissement, la coût moyen pondéré du capital (WACC) est une entrée très important dans les modèles de flux de trésorerie actualisés. Il est défini comme le taux de rendement moyen des fournisseurs de capital d'une société, et il est la vitesse à laquelle les flux de trésorerie futurs de la société sont actualisées à une valeur actuelle aux fins d'évaluation.
Toutes choses égales par ailleurs, plus la WACC, plus la valeur de l'entreprise. En effet, le coût du capital est plus élevé pour les entreprises les plus risqués.
IBM peut accéder à des capitaux beaucoup plus économiquement que possible, une entreprise en démarrage à prouver. Et en investissant dans IBM est beaucoup moins risqué que d'investir dans une entreprise en démarrage à prouver. Une chose que les participants du marché d'accord sur est que pour inciter les investisseurs à faire des placements plus risqués, ils doivent s'attendre à des rendements plus élevés.
La formule pour la WACC est simple: Il est une moyenne pondérée. Les coûts des composants individuels des différents types de capitaux (actions et obligations) sont pondérés par le pourcentage d'actions et d'obligations dans le la structure du capital (comment l'entreprise est financée - le pourcentage de financement qui nous vient de stock et le pourcentage qui est venu des obligations). Donc, la formule WACC est tout simplement
où D est la valeur de la dette, E est la valeur des capitaux propres, RD est le rendement requis sur la dette, et ré est le rendement requis des capitaux propres.
Donc, si vous avez une entreprise qui est financée par un tiers la dette et de l'équité des deux tiers, et le rendement après impôt exigé sur la dette est de 5 pour cent, et le rendement requis des capitaux propres est de 10 pour cent, le WACC pour l'entreprise est :
Lorsque appliquer les modèles de flux de trésorerie actualisés pour cette entreprise, vous souhaitez actualiser tous les flux de trésorerie futurs à un taux annuel de 8,34 pour cent.
Une des premières variations que vous voyez dans la détermination du WACC est que certains analystes de banques d'investissement utilisent pondérations actuelles de la valeur de marché dans le calcul du WACC, tandis que d'autres analystes utilisent pondérations cibles. Actuelles poids de la valeur marchande sont tout simplement les pondérations actuelles observées dans la structure du capital. Poids cibles intégrer les attentes de l'analyste au sujet de la structure du capital, il estime que l'entreprise utilisera probablement dans un avenir prévisible.
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