Comment faire pour déterminer l'évaluation en banque d'investissement

Évaluation

(le processus de mettre une étiquette de prix sur une entreprise) est un domaine où la plupart des investisseurs apprécient la valeur de comparaison. Dans la banque d'investissement, vous devez prendre en compte la valeur des ratios d'évaluation financière, y compris les gains prix à-(P / E) et le rapport de la valeur sur EBITDA (VE / EBITDA) rapport de l'entreprise.

P / E

Le rapport A / E P vous dit combien les investisseurs paient pour une réclamation à 1 $ des revenus d'une entreprise. Quand il vient à ratios de valorisation, le P / E est certainement l'un des plus célèbres parce que beaucoup de gens l'utilisent comme un point de repère pour leur dire si un stock est relativement pas cher ou chère.

Le problème est, cependant, que le P / E ne vous dit pas grand-chose par lui-même. Le ratio est le plus précieux par rapport à celui des entreprises similaires ou même le marché boursier entier. Gardez à l'esprit, aussi, que les ratios P ​​/ E ascension et la chute les cours des actions fluctuent et le changement des bénéfices.

Il ya plusieurs façons de calculer un P / E, de sorte que vous aurez envie d'utiliser la même méthode pour toutes les entreprises de votre univers. Il est préférable de comparer les P / E d'une entreprise à celle de ses pairs, mais il peut aussi être intéressant de regarder comment P / E d'une entreprise se compare au marché sur différents points dans le temps. Vous pouvez voir la fuite P / E de la norme Poor 500.

Date	Utilisation P / E (fin)
Le 31 décembre 2012	14,7
31 décembre 2011,	13,0
Le 31 décembre 2010	15,0
31 décembre 2000,	23,5
Le 31 décembre 1990	14,6

Source: SP indices Dow Jones

EV / EBITDA

Le P / E est un point de référence utile de la valeur de l'entreprise en grande partie due à la simplicité. Si vous avez accès à un ordinateur et les sites Web financiers, vous pouvez obtenir P / E d'une entreprise assez rapidement. Mais les banquiers d'investissement creusent habituellement plus profonde, en utilisant EV / EBITDA, où EV est la valeur d'entreprise et le BAIIA est le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et l'amortissement.

Mais pour l'instant, sachez que EV / EBITDA est mieux apprécié lorsqu'il est utilisé pour regarder une évaluation d'une entreprise par rapport à ses pairs. Calcul EV / EBITDA nécessite un calcul utilisant des données, tirée des états financiers.

Point de données	Déclaration financière Ligne article (en millions de dollars)
Valeur marchande	16,119.64
La trésorerie et les placements à court terme	466,2
Total de la dette et des intérêts minoritaires	2,007.01
Revenu total	6,644.25
Coût des marchandises vendues	3,743.89
De vente, généraux et d'administration (SGA)	1,692.05
Dépréciation et amortissement	194.74

Source: Capital IQ SP en date du 31 Décembre, 2012

La première tâche pour le banquier d'investissement consiste à calculer la valeur de l'entreprise. Vous savez ce qui suit:

Valeur d'entreprise = Valeur marchande - Trésorerie et placements à court terme + dette totale et les intérêts minoritaires

Vous pouvez trouver toutes les données dont vous avez besoin de se brancher sur la formule à trouver:

Valeur d'entreprise = 16,119.64 $ - 466,2 $ + 2,007.01 17.661 millions = $

Prenez une respiration profonde. Vous êtes à mi-chemin. Maintenant il est temps pour calculer le BAIIA. Les formules pour le BAIIA est comme suit:

EBITDA = Revenu total - Coût des marchandises vendues - vente, généraux et administratifs et + Amortissement Amortissement

Encore une fois, la saisie des données, vous trouverez:

6,644.25 EBITDA = $ - 3,743.89 - 1,692.05 1,403.05 millions + 194.74 $ =

Dernière, vous divisez la valeur d'entreprise par l'EBITDA de constater que Hershey a affiché un ratio EV / EBITDA au 31 Décembre 2012, de 12,6.

mais qu'est ce que ça veut dire? Pour le savoir, vous effectuez le même calcul avec d'autres entreprises dans le secteur des aliments et des viandes emballées.

Concurrent	EV / EBITDA
Mondelez	7.9
General Mills	10.2

Source: SP Capital IQ à partir de 31 décembre 2012

En comparant EV / EBITDA de Hershey pour sélectionner les pairs dans son secteur montre que les investisseurs sont prêts à payer une plus grande prime pour les actions de Hershey. Cette information est importante pour les banquiers d'investissement à considérer lors de l'évaluation des options peut-être pour l'émission d'actions ou de la réalisation d'une fusion.

Pour cet exemple, seulement deux concurrents sont examinés. Dans une analyse du monde réel, vous voulez créer un univers plus large de concurrents.

Il ya quelques services en ligne, comme Thomson-Reuters, qui vous aideront à prendre une moyenne de l'ensemble de l'industrie.