La banque d'investissement: comment les différents facteurs qui affectent les prix des obligations

Dans la banque d'investissement, le risque de crédit d'une obligation est liée au risque que l'émetteur peut par défaut sur les paiements d'intérêts ou de remboursement du principal. Bien sûr, en cas de défaillance des obligations, cela ne signifiait pas que l'investisseur perdra tout son investissement dans le lien. Les investisseurs en obligations que la défaillance généralement récupérer une partie importante de leur investissement. Obligations avec risque de défaut plus élevé vendent à des rendements supérieurs à la maturité.

Les spreads de crédit sont définis comme la prime de risque plus semblable à échéance de titres du Trésor. Les spreads de crédit sont une façon mathématique pour mesurer combien plus d'investisseurs de rendement obtiennent sur une liaison à une autre. Les spreads de crédit sont essentielles pour les investisseurs à assurer qu'ils sont suffisamment dédommagés pour le risque supplémentaire qu'ils prennent sur un lien avec plus de problèmes potentiels.




Par exemple, si les obligations du Trésor à dix ans cèdent 3 pour cent, et un émetteur corporate particulier donne des 5 pour cent, le spread de crédit est de 2 pour cent, soit 200 points de base. (UN point de base est défini comme un centième de point de pourcentage.)

Les spreads de crédit ont tendance à se creuser pendant les ralentissements économiques, les investisseurs deviennent craignent que les profits des entreprises et les flux de trésorerie va diminuer et impacter négativement la capacité des entreprises au service de leur dette. En période de récession, les spreads de crédit ont tendance à se creuser sur pratiquement tous les sujets de sociétés et les prix des obligations baisse globale. Inversement, en période de reprise économique et les estacades, les spreads de crédit ont tendance à se réduire car les investisseurs deviennent plus optimistes à propos de flux de trésorerie fermes.

La combinaison de ces différents facteurs détermine le rendement spécifique à l'échéance pour une émission obligataire. Tant économique à l'échelle (macro) et spécifique à l'entreprise (micro) facteurs influent sur le rendement à l'échéance des emprunts obligataires et, par conséquent, la valeur des obligations.


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