Divulgation et de conformité nécessaires règles pour les analystes de la banque d'investissement

La croyance que les analystes de la banque d'investissement ne fonctionnent pas toujours de manière indépendante, mais peuvent être influencés par des facteurs autres que le désir de faire une détermination objective des perspectives de l'investissement, a donné lieu à un appel pour une meilleure réglementation de la profession d'analyste. Ancien juge de la Cour suprême Louis Brandeis a dit une fois, “ La lumière du soleil est dit être le meilleur de la lumière électrique disinfectants- le policier plus efficace ”.

Dans l'esprit de Brandeis, une série de modifications à la réglementation - y compris à la fois la divulgation des conflits d'intérêts et les interdictions d'actions - a transformé la profession d'analyste.

Comme une indication de la gravité du problème, en Avril 2003, dix des plus grandes banques d'investissement a accepté de payer un prix assez raide - 1,4 milliard $ au total - et ont été contraints de se conformer à une série de règlements qui régissent leur comportement.

Il est la reconnaissance par les autorités de réglementation et l'industrie que si tous ces conflits d'intérêts peuvent être complètement éliminés par des réglementations plus strictes, ils doivent être communiquées. Le tableau suivant présente un résumé des principales modifications apportées aux règlements et les informations prévues régissant les analystes:

• Une interdiction sur les analystes qui reçoivent une indemnisation pour les activités de banque d'investissement: La rémunération des analystes ne peut pas être directement lié à une activité de banque d'investissement spécifique. Allant encore plus loin, si une partie de la rémunération des analystes est liée à l'activité de banque d'investissement générale au sein du cabinet, qui doivent être divulgués dans le rapport de recherche de l'entreprise. Le but est de lier la rémunération d'un analyste uniquement à la qualité de sa recherche.

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  Une interdiction sur les promesses de la recherche favorable: Entreprises bancaires d'investissement ne peuvent pas promettre une note favorable de recherche ou d'un objectif de cours spécifiques pour garantir activité de banque d'investissement. Les entreprises sont également interdits de publier un rapport sur une entreprise dans les 40 jours après une introduction en bourse.

• Une interdiction sur les analystes étant impliqué en sollicitant des affaires de banque d'investissement: Avant la modification de la réglementation, les analystes étoiles accompagnent souvent les banquiers d'investissement sur leurs voyages de recrutement lors de la recherche de nouveaux clients ou de maintenir des services bancaires d'investissement existants.

• Une interdiction sur l'influence des banquiers d'investissement: Les analystes sont interdits d'être supervisé par les services de banque d'investissement de leurs entreprises. En outre, les analystes ne peuvent pas discuter des rapports de recherche avec des banquiers d'investissement avant la distribution.

• Une exigence de certifier les rapports d'analystes: Plus précisément, le règlement analyste Certfication (Reg AC) exige que les analystes certifier que leurs points de vue reflètent fidèlement leurs croyances quant à la performance future de la société en question. Ceci est similaire à l'exigence que CEO et CFO attestent l'exactitude de leurs états financiers.

• Une obligation de divulguer la rémunération cabinet: Les banques d'investissement délivrant des rapports de recherche doivent divulguer dans le rapport si elles gérées ou cogérées une offre publique ou reçu aucune compensation pour les services de banque d'investissement dans la dernière année. Ces signaux d'un de divulgation aux investisseurs que l'entreprise peut avoir un intérêt direct dans la performance de l'entreprise.

• Une obligation de divulguer des exploitations ou des liens de banque d'investissement au cours des apparitions publiques: Combien de fois avez-vous demandé si les analystes apparaissant à la télévision vantant un positions de stock détiennent dans les stock? Les analystes doivent maintenant divulguer si elles ou leurs entreprises ont une position dans le stock ou si l'entreprise est un client de banque d'investissement. Cela aide le spectateur former sa propre opinion sur la validité de la recommandation.

• Une obligation de divulguer les intérêts financiers sur les rapports: Sur les rapports de recherche, les analystes doivent divulguer si elles possèdent des actions des sociétés.

• Une obligation de divulguer ce que les notes de l'entreprise signifient: Les entreprises doivent pleinement expliquer - en bon français - ce que tous les termes de notation comme acheter vendre, ou tenir signifier. Les entreprises doivent également divulguer le pourcentage des votes qu'ils ont dans chaque catégorie, et divulguer également le pourcentage de clients des services bancaires d'investissement qu'ils ont dans chaque catégorie.

• Limitations de transactions personnelles par les analystes: Les analystes sont trop investisseurs. Mais, ils ne sont pas autorisés à négocier sur les entreprises qu'ils suivent au cours des périodes d'interdiction. Plus précisément, les analystes ne peuvent pas négocier pendant 30 jours avant et 5 jours après ils émettent un rapport de recherche. Ils sont également interdits de négociation contre leur plus récente recommandation.