Mesurer le risque de défaut obligataire
Les investisseurs obligataires dans le Royaume-Uni se soucier des risques et en particulier le risque de défaillance des émetteurs de leurs obligations (qui signifie habituellement que les investisseurs obligataires ne reçoivent pas leur argent). Par conséquent, les préoccupations au sujet de défaut (plus futurs taux d'inflation) ont un impact énorme sur les prix des obligations.
En fait, de nombreux investisseurs obligataires sont plus paranoïaques que pratiquement tout autre type d'investisseur et sont réticents à prendre des risques supplémentaires.
Contrairement à la plupart des investisseurs en actions, qui acceptent les risques tels que les actions qui montent et descendent et entreprises arrêt et le redémarrage des dividendes en retour de rendements supplémentaires potentiels, les obligations sont censés être plus sûrs et moins volatile en termes de prix - ce qui explique aussi pourquoi les rendements sur les obligations ont été plus modeste au cours des dernières décennies.
Sans surprise, donc, les investisseurs en obligations nécessitent des moyens fiables de mesure du risque. La mesure du risque de crédit est disponible grâce à la recherche d'un certain nombre de différentes agences de notation de crédit - à savoir SP, Moody et Fitch.
Chacun des organismes a ses propres mesures spécifiques et la méthodologie, mais tous produisent évaluations qui ont tendance à se regrouper et à peu près dire la même chose. Ce tableau compare les notes comme ils se déplacent dans le grade le plus élevé (le plus sûr), qui est habituellement AAA, grâce à la note la plus basse, qui est une société en défaut (généralement marqué C ou D).
Ces notes peuvent changer au fil du temps. Par exemple, le gouvernement de la Corée du Sud se trouve abaissé de AA à BBB # 8210- # 8210- en quelques années.
Au centre de ce processus dynamique est la recherche régulière. Voici le processus de recherche de SP en détail:
Émetteur demande une cote avant la vente ou de l'enregistrement d'une émission de la dette.
SP analystes effectuent des recherches de base, y compris les émetteurs de réunion pour examiner en détail les principaux plans d'exploitation et financiers, les politiques de gestion et d'autres facteurs de crédit qui influent sur la note.
Les analystes présentent les conclusions de SP comité de notation de cinq à sept membres votants experts.
Comité de notation décide note.
Emetteur informé et a la possibilité de faire appel avant la publication de notes.
Note publiée.
SP surveille les émetteurs pendant au moins un an à compter de la date de publication-émetteurs peuvent choisir de payer SP de poursuivre la surveillance par la suite.
| Moody1 | SP2 | Fitch IBCA2 | |
|---|---|---|---|
| Investment grade | |||
| Plus haut niveau | Aaa | AAA | AAA |
| De haute qualité (très forte) | Un une des | UN UNE DES | UN UNE DES |
| Qualité moyenne supérieure (forte) | UN | UN | UN |
| Non Investment Grade | |||
| Qualité moyenne inférieure | Ba | BB | BB |
| De bas grade (spéculative) | B | B | B |
| La mauvaise qualité et peuvent par défaut | Caa | CCC | CCC |
| Très spéculative | Californie | CC | CC |
| Aucun intérêt payé ou de faillite | C | ré | C |
| Dans défaut | C | ré | ré |
1Les notes de AA à Ca par Moody peuvent être modifiés par l'ajout de 1, 2 ou 3 pour montrer la stature relative de la société
2Les notations de AA à CC par SP et Fitch peuvent être modifiées par l'ajout d'un signe plus ou moins pour montrer la force relative au sein de la bande
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