Produits dérivés et obligataires par défaut

Si vous pensez que des titres de créance comme sûres et ennuyeuses, regardez certains de ces investissements, qui sont construits sur les produits dérivés et les obligations en souffrance. Vous pouvez doubler ou tripler votre argent pendant la nuit. . . ou voir rétrécir et se fanent plus vite que la bankroll d'un joueur en état d'ivresse à Las Vegas sur une nuit pas si chaud.

Sommaire

Oser plonger dans les dérivés

En général, un dérivé est une chose-ou-autre financier dont la valeur est basée sur le prix de quelque autre chose financière ou autre-.

Des exemples de dérivés comprennent des contrats à terme et des options. Livres amusants entiers sont écrits sur contrats à terme et des options. Autant dire qu'ils vous permettent de tirer parti de votre argent et faire de gros jeux sur à peu près tout, y compris le prix de ventre de porc, jus d'orange, la plupart des stocks, et - oui - même “ conservatrice-investissement ” obligations, aussi.

Futures et options permettent aux investisseurs d'acheter un contrat qui dit que sur telle ou telle date, vous allez acheter (dans le cas d'un avenir) ou si vous avez la possibilité d'acheter (dans le cas d'une option) tels -et-telle une liaison. Le prix est fixé aujourd'hui, ne sachant pas ce que le prix de l'obligation sera à cette date dans le futur ( date d'expiration).

Si, ce jour-là, le prix de l'obligation est de 110 et que vous avez un contrat pour acheter à 100, BINGO - vous gagnez! Si, toutefois, le prix de l'obligation a chuté à 95, ZINGO - vous perdez! Futures et options vous permettent de mettre en place relativement peu d'argent (le prix du contrat) et peut-être tirer un profit. . . ou perdre chaque centime.

Warren Buffett a appelé dérivés (tels que les futures et options) “ des armes de destruction de masse financière ° 148.; Et ils peuvent certainement être.

La chute de Lehman




Un produit dérivé, spécifique aux obligations, est appelé le collateralized debt obligation (CDO), dont la plus courante est la obligation hypothécaire garantis (OCM). Parler des armes de destruction de masse financière. . .

Une OCM est une bête complexe créé par une maison de courtage. Il est un certificat qui représente la propriété partielle d'une immense piscine d'obligations hypothécaires, comme Ginnie Maes, Fannie Maes, et Freddie Mac. Différents propriétaires dans la piscine payés à des moments différents, et les paiements sont subordonnés à la performance de la piscine et le gain des autres propriétaires partiels.

Avant la crise du crédit qui a fait tomber des institutions telles que Lehman Brothers, de nombreux organismes de gestion collective ont été créés en utilisant des piscines d'obligations hypothécaires subprime. Les obligations hypothécaires subprime, à leur tour, étaient des obligations émises sur les hypothèques de maisons énormes vendus à des gens avec de petits chèques de paie. Lorsque les gens avec de petits chèques de paie ont réalisé qu'ils ne pouvaient pas payer les énormes résidences, les piscines fissurés. Et vous savez ce qui est arrivé ensuite.

Si vous investir dans des dérivés?

Tous les instruments dérivés sont des investissements risqués. Cela ne veut pas le but que les obligations servent dans cet univers. Il est pas une bonne idée de tremper dans soit CMOS ou à terme sur obligations. Les négociateurs professionnels, qui vivent et respirent-meurent-ce genre de choses, seront très probablement nettoyer votre horloge.

Miser sur les pertes avec des émissions d'obligations en souffrance

Vous savez à propos des obligations de pacotille: les obligations qui offrent des rendements élevés, mais présentent un risque élevé. Certaines obligations - obligations en défaut - sont encore junkier que l'ordure.

Quelles sont les obligations en défaut?

Les obligations en défaut sont presque toujours les obligations de sociétés (très, très rarement obligations municipales). Dans défaut signifie généralement que l'entreprise est en faillite ou très près d'être en faillite, les paiements de coupon sur les obligations ont cessé, et il ya une très forte probabilité que le capital des investisseurs - ou une bonne partie du capital - ne seront jamais retournés.

Mais les miracles ne se produisent. Les entreprises qui semblent aller sous ou sont contraints à la réorganisation font parfois des retours surprenants. Et quand ils le font, ou même si on dirait qu'ils pourraient, de gros profits peuvent s'ensuivre. Obligations en souffrance vendre, comme vous l'imaginez, à des rabais très profondes.

Si vous investissez dans des obligations en défaut?

Martin Fridson, PDG de FridsonVision LLC (une firme de recherche indépendante d'investissement à New York) et quelque chose d'un expert sur les obligations en souffrance, dit:

Achat d'une obligation en défaut est à l'opposé de l'investissement obligataire ordinaire. Vous obtenez aucun revenu. Pas de sécurité. Vous êtes purement spéculer que le prix vont grimper et vous aurez un gain en capital. La plupart des gens qui achètent ces ne voient jamais aucun gain.
Ils [les gens qui achètent des obligations en défaut] peuvent avoir été parlé dans l'achat de la liaison en défaut par un courtier fast-talking, et que courtier fera un gain de Nice. Mais la personne qui a acheté l'obligation sera généralement rien voir.

Ah, mais que faire si vous êtes déjà maintenant un lien qui est en défaut? Si vous le garder ou de le vendre? Cela dépend, dit Richard Lehmann, éditeur de la Forbes / Lehmann revenu Securities Investor bulletin d'information. Si vous êtes titulaire d'une obligation municipale, garder, dit-il.

Le taux de récupération sur Munis est très élevé, en partie parce que les détenteurs d'obligations sont généralement les créanciers avec le plus d'influence - plus que, disons, les enseignants et les bibliothécaires queue pour leurs prestations de retraite à la retraite.

Si vous êtes titulaire d'une obligation d'entreprise qui est en défaut, qui est une autre histoire. Puissantes banques et d'autres créanciers ont tendance à récupérer leur argent avant que vous fassiez. Par défaut commencent généralement par une annonce d'une société qu'elle cessera les paiements de coupons sur ses obligations.

Le plus souvent, ces annonces viennent en Novembre ou Décembre pour des raisons fiscales, dit Lehmann. Dès que l'annonce est faite, le prix de l'obligation sera sèche que le marché commence à paniquer.

Après la panique initiale, les prix des obligations de sociétés en défaut généralement, mais pas toujours, grimpent. Si vous pouvez obtenir vos mains sur un bilan de l'entreprise, noter quel pourcentage des actifs de la société est incorporels, tels que les noms de marque et de bonne volonté, dit Lehmann.

Un pourcentage plus élevé d'actifs incorporels diminue vos chances d'obtenir l'un de vos principaux dos. Un pourcentage plus élevé de biens durables, tels que la terre et les biens, augmente vos chances de récupération.


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