Connaître la volatilité de vos placements obligataires

Lorsque pros d'investissement parlent de la volatilité,

ils parlent des risques. Quand ils parlent du risque, ils parlent la volatilité. Volatilité dans un investissement signifie que ce qui est une valeur de 1000 $ aujourd'hui est peut-être la peine de 900 $. . . ou 800 $. . . demain.

Les obligations sont généralement de façon moins risquées que les actions (qui est pourquoi nous aimons tant les obligations), mais les obligations peuvent perdre de la valeur. Certaines obligations sont beaucoup plus volatiles que d'autres, et avant que vous investissez dans une obligation, vous devriez avoir une bonne idée de ce type de volatilité (le risque) que vous cherchez à.

Échéancier importe le plus

Le plus de temps jusqu'à ce que l'échéance de l'emprunt, plus la volatilité de l'obligation. En d'autres termes, avec des obligations à long terme, il ya une grande chance que la valeur du principal de l'emprunt peut augmenter ou diminuer de façon spectaculaire. Les obligations à court terme se balancent beaucoup moins. D'autre part - et voici une contradiction assez drôle - la poursuite de votre besoin de puiser dans le principal de l'obligation, moins que la volatilité devrait se préoccuper de vous.

Rien affecte la valeur de vos placements obligataires autant que les taux d'intérêt en vigueur. Si vous êtes titulaire d'un lien qui paye 5 pour cent, et les taux d'intérêt sont de 6 pour cent, votre lien ne vaut presque autant que ce serait si les taux d'intérêt étaient de 5 pour cent (ou, mieux encore, de 4 pour cent).

Mais comment est la sensibilité du prix d'une obligation pour les hauts et les bas des taux d'intérêt? Il dépend, surtout sur la maturité de l'obligation.

Supposons que vous êtes titulaire d'un nouveau lien de 30 ans avec un taux de 5 pour cent de coupon, et tout d'un coup en vigueur des taux d'intérêt de déplacer de 5 à 6 pour cent. Vous regardez maintenant potentiellement 30 ans de détention d'une obligation qui paie moins que le taux d'intérêt en vigueur.

Mais supposons que vous tenez soit une liaison à très court terme ou une vieille obligation à 30 ans qui vient à échéance le mois prochain. Dans les deux cas, vous pourrez voir votre capital très bientôt. Est-il important au point que les taux d'intérêt ont augmenté? Non pas vraiment. Le prix de votre obligation ne va pas être très affecté.

Misez sur la qualité

De haute qualité, les obligations investment grade, émis par des gouvernements ou des sociétés solides, ont tendance à être moins volatiles que les obligations de pacotille. Cela n'a rien à voir avec les taux d'intérêt, mais plutôt, avec le risque de défaut.

Lorsque l'économie est à la recherche fragile et l'optimisme des investisseurs se fane, peu de gens veulent se maintenir la dette des entités qui peuvent échouer. En période de récession et la dépression, les obligations de grande qualité peuvent augmenter dans des obligations de valeur et de la ferraille peut tomber, que les gens réclament de la sécurité. Globalement, les obligations de pacotille rebondissent dans le prix beaucoup plus que les obligations investment grade.

Les questions de taux de coupon, TOO

Revenant à l'effet des taux d'intérêt sur les prix des obligations, toutes les obligations de même échéance ont pas la même sensibilité aux variations des taux en vigueur. Mis à part l'échéance, vous devez également tenir compte du taux du coupon. Obligations avec les taux d'intérêt nominaux plus élevés sur le marché (obligations vendant actuellement à une prime) ont tendance à avoir le moins de volatilité.

Imaginez que vous envisagez l'achat de 1000 $ à deux obligations: on mûrit en trois ans et est de payer un taux d'intérêt de 10 pour cent (100 $ par année). L'autre mûrit en trois ans et paie un taux de 5 pour cent d'intérêt (50 $ par année).

Évidemment, le prix de l'obligation de 10 pour cent du marché sera beaucoup plus élevé. (Il se vendra à une prime vis # 224 - vis de l'emprunt obligataire à 5 pour cent.) Il sera également moins sensible aux taux d'intérêt parce que vous êtes, en effet, récupérer votre argent plus tôt.

Avec la liaison de 5 pour cent, votre investissement ne sera pas payer jusqu'à ce que l'échéance de l'obligation et vous obtenez votre valeur de 1000 $ de face (sans doute beaucoup plus que vous avez payé pour le lien). Et qui sait où les taux d'intérêt seront alors?

Avec la liaison de 10 pour cent, vous obtenez votre investissement remboursé beaucoup plus tôt, et vous êtes libre de réinvestir cet argent. Vous avez beaucoup moins réinvestissement risques - le risque que vous serez en mesure de réinvestir votre argent qu'à des taux dérisoire.

Le plus volatile d'obligations - les plus sensibles aux flux des taux d'intérêt - sont des obligations coupon zéro qui paient tout leur intérêt à l'échéance.

Les obligations étrangères, risque supplémentaire

Beaucoup obligations étrangères sont libellées pas en dollars, mais en yens, livres, euros ou d'autres monnaies. Quand une obligation est libellée dans une autre monnaie, vous pouvez faire comme un bandit, si cette monnaie apprécie par rapport au dollar pendant le temps que vous tenez le lien.

Ah, mais que la porte peut se balancer dans les deux sens: Si vous tenez une obligation libellée dans une monnaie qui se déprécie par rapport au dollar, vous pouvez marcher loin de votre investissement avec beaucoup moins que vous aviez prévu.

Le taux du coupon sur les obligations internationales peut parfois être très attrayant - mais méfiez-vous. Taux de change de devises sont très imprévisibles. De nombreux fonds obligataires internationaux facturent aussi beaucoup trop.