Comment sukuk (obligations islamiques) diffèrent des obligations classiques
Sukuk moderne a émergé pour combler une lacune dans le marché mondial des capitaux. Investisseurs islamiques veulent équilibrer leurs portefeuilles d'actions avec des produits de type obligataire. Parce sukuk sont des titres adossés à des actifs - les instruments de créance - elles correspondent au projet de loi. En d'autres termes, les sukuk représente la propriété dans un actif tangible, l'usufruit d'un bien, un service, un projet, une entreprise ou joint venture.
Sommaire
Chaque sukuk a une valeur nominale (sur la base de la valeur de l'actif sous-jacent), et l'investisseur peut payer ce montant ou (comme avec une obligation classique) acheter à prime ou à escompte.
Récompenser les investisseurs pour sukuk
Avec sukuk, le flux de trésorerie futurs de l'actif sous-jacent est transférée dans le flux de liquidités. Sukuk peut être délivré pour les actifs existants ou pour les actifs qui existeront dans le futur. Les investisseurs qui achètent des sukuk sont récompensés avec une part des bénéfices provenant de l'actif. Ils ne gagnent pas les paiements d'intérêts parce que cela violerait la charia.
Rachat sukuk à l'échéance
Comme pour les obligations classiques, les sukuk sont émises avec des dates spécifiques de maturité. Lorsque la date d'échéance arrive, l'émetteur de sukuk leur rachète (par un intermédiaire appelé Special Pbjectif Véhicule).
Cependant, avec sukuk, l'investissement initial est pas guaranteed- le titulaire de sukuk peuvent ou peuvent ne pas récupérer le montant total du principal (valeur nominale). Voilà parce que, contrairement détenteurs d'obligations classiques, les détenteurs de sukuk partagent le risque de l'actif sous-jacent. Si le projet ou d'une entreprise sur laquelle sukuk sont délivrés ne fonctionnent pas aussi bien que prévu, l'investisseur de sukuk doit assumer une part de la perte.
La plupart des spécialistes de la charia ayant croient que les gestionnaires de sukuk, partenaires ou agents promettent de racheter sukuk pour la valeur nominale est illégale. Au lieu de cela, les sukuk sont généralement rachetées sur la base de la valeur nette des actifs sous-jacents (chaque part recevoir sa partie de cette valeur) ou à un prix convenu au moment de l'achat de sukuk.
Dans la pratique, certains sukuk sont émis avec des garanties de rachat tout comme les obligations classiques sont. Bien que pas tous les savants de la charia conviennent que cette disposition est conforme à la loi islamique, un produit appelé sukuk ijara peut venir avec une garantie de rachat.
Veiller au respect de la charia avec sukuk
La caractéristique clé de sukuk - le fait qu'ils accordent la propriété partielle dans l'actif sous-jacent - est considéré comme conforme à la Charia. Cette décision signifie que les investisseurs islamiques ont le droit de recevoir une part des bénéfices provenant de l'actif sous-jacent de sukuk.
Mettre obligations sukuk et side-by-side
Lorsque vous avez les bases sur la façon conventionnelle obligations et les travaux de sukuk, il est temps de les mettre à côté de l'autre. Ce tableau offre un regard rapide sur les principaux moyens par lesquels ces produits d'investissement comparent.
| Obligations classiques | Sukuk | |
|---|---|---|
| Asset propriété | Obligations ne donnent pas à l'investisseur une part de propriété dans theasset, projet, entreprise ou joint venture qu'ils support.They're un titre de créance de l'émetteur à l'obligataire. | Sukuk donner la propriété partielle de l'investisseur dans l'actif sur lequelle sukuk sont basés. |
| Critères d'investissement | Généralement, les obligations peuvent être utilisés pour financer un actif, un projet, une entreprise ou joint venture qui respecte locallegislation. | L'actif sur lequel sont basées les sukuk doit besharia conforme. |
| Unité d'émission | Chaque obligation représente une part de la dette. | Chaque sukuk représente une part de l'actif sous-jacent. |
| Prix d'émission | La valeur nominale d'un prix de l'obligation est fondée sur la solvabilité de issuer'scredit (y compris sa cote). | La valeur nominale des sukuk est basé sur la valeur de marché des actifs theunderlying. |
| Récompenses et les risques d'investissement | Les détenteurs d'obligations reçoivent régulièrement organisées (et souvent un taux fixe) des paiements d'intérêt pour la vie de l'obligation, et leur principale isguaranteed à être retournés à la date d'échéance de l'obligation. | Sukuk détenteurs reçoivent une part des bénéfices provenant de la underlyingasset (et acceptent une part de toute perte subie). |
| Effets des coûts | Les porteurs d'obligations ne sont généralement pas touchés par les coûts associésà l'actif, projet, entreprise ou joint venture qu'ils soutiennent. Theperformance de l'actif sous-jacent n'a pas d'incidence investorrewards. | Les détenteurs de sukuk sont affectés par les coûts liés à la underlyingasset. Les coûts plus élevés peuvent se traduire par des bénéfices en baisse investisseurs andvice versa. |
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