L'aversion au risque en finance d'entreprise

Il existe certains risques qu'aucun montant de diversification peut éliminer. Risque spécifique est tout risque associé à un placement individuel et détient la possibilité d'être éliminé ou grandement minimisé grâce à la diversification. Le risque de défaut sur une obligation, le risque de liquidité sur la société sous-jacente d'un stock, et le risque d'une valeur bâtiment perdante dans le marché de l'immobilier sont tous les risques spécifiques.

Vous pouvez minimiser les risques spécifiques grâce à la diversification. Cette stratégie ne peut pas arrêter ensemble de l'économie dans son ensemble d'aller dans les toilettes, si. Parfois, peu importe la façon parfaite d'un actif individuel est ou comment bien un portefeuille est diversifié, l'économie d'une nation descend chiottes et tout perd de la valeur. Le risque que cela se produise est appelé risque systématique.

Pour minimiser le risque systématique, vous pouvez soit diversification internationale (économies nationales ont tendance à changer à des taux différents, tout comme les investissements individuels), devenu très bon dans l'économie (beaucoup de gens ont essayé d'avertir tout le monde à propos de la venue effondrement financier 2007), ou tout simplement l'espoir d'obtenir très chanceux.

Vous pouvez demander, si, “? Avez-vous pas dit quelque chose au sujet des investissements sans risque dans le chapitre sur les obligations ” Pourquoi oui. À court terme, à taux fixe, des actifs très liquides émis par des organisations avec de grands scores de crédit sont considérées comme sans risque.

Fondamentalement, qui se résume à T-bills, qui viennent à échéance en aussi peu que quelques semaines, mais pas plus d'un an, sont émis par le gouvernement (qui a une cote de crédit très élevé), avoir un rendement fixe, et peuvent être facilement vendus . Le montant du risque associé à T-bills est si petit que ils sont considérés comme sans risque.

Le problème est qu'ils offrent également très, très faibles rendements, à égalité avec les CD ou des comptes d'épargne à certaines coopératives de crédit. Pourtant, vous obtenez un rendement financier sur ces sans encourir de risque et les actifs sans risque sont les actifs sur lesquels tous les autres investissements, considérés comme des actifs risqués, sont comparés.

Le taux sans risque est le rendement annuel sur un actif sans risque, de sorte que tout investissement qui a plus de risque que l'actif sans risque doit aussi offrir au moins proportionnellement autant retour. Sinon, il est dans le meilleur intérêt de l'investisseur à acheter des placements seulement sans risque.

Quel risque prend une société dépend de la façon dont l'aversion au risque du gestionnaire de placements de cette société est. Beaucoup de gens sont prêts à prendre des risques beaucoup plus supplémentaire juste pour avoir la chance de générer un peu de rendement supplémentaire.

Certaines personnes folles prennent un risque supplémentaire quand ils pourraient générer autant le rendement financier d'un investissement à faible risque. Certains spectateurs pensent que ces personnes sont accros au risque, un peu comme des joueurs compulsifs.

Souvent, le montant de l'aversion au risque qu'une société a dépend de sa chronologie. Portefeuilles avec des objectifs à court terme sont généralement plus réfractaires au risque, car ils ont moins de temps pour compenser les pertes. Portefeuilles à long terme peuvent monter sur des pertes de risque systématique par l'attente de l'économie pour reprendre des forces.

Exactement comment mesurez-vous l'aversion au risque de l'investisseur? Eh bien, les investisseurs demandant simplement ne fonctionnerait pas. Dire “ très aversion ” est un peu subjectif, donc cela ne nous aide pas mathématiquement.

Il ya un certain nombre de façons de mesurer comment l'aversion au risque d'une société donnée ou de l'investisseur est. Agents d'assurance comme pour mesurer l'aversion au risque en termes de combien d'assurance une personne a besoin, souvent mesurée comme la perte potentielle totale devrait l'actif / expérience personne assurée un pire scénario. Beaucoup de conseillers financiers mesurent l'aversion au risque en termes qui ne utilisent pas vraiment une fonction du risque, au lieu d'opter d'utiliser seulement leur horizon temporel.

Ils choisissent les investissements moins de risques disponibles qui sont susceptibles de générer les rendements nécessaires au sein de l'horizon de temps. Ceux qui cherchent tout simplement à maximiser le rendement de leur client prennent souvent la durée cyclique moyenne des investissements dans consideration- afin d'éviter l'approche de la fin de l'horizon portefeuille de temps pendant une récession, ils passent progressivement l'accent du portefeuille vers des investissements moins risqués que l'extrémité se rapproche.

Théorie moderne du portefeuille utilise quelque chose appelé une fonction de l'aversion. Un fonction de l'aversion est mesurée en déterminant combien rendement supplémentaire une société doit penser est possible d'être prêts à prendre sur une seule unité de risque supplémentaire. Le risque est mesuré, dans cet exercice, que la probabilité de perte (p), Tandis que (1 - p) Est la probabilité que la perte sera pas connu.

Ceci est vrai parce que 1 = 100%, et p est un nombre compris entre 0 et 1. Donc, si p est de 0,4, il ya une chance de 40 pour cent de la perte et une chance de 60 pour cent (1 - 0,4) qu'aucune perte sera connu. Cette stratégie est tout à fait hypothétique, cependant, comme une méthode de mesure de l'aversion au risque.

À l'extrême, une société qui est totalement neutre au risque - en d'autres termes, prêt à prendre sur tout montant de risque pour un gain supplémentaire - a une aversion pour le risque de 0. Cela est souvent vrai pour les très actifs à faible risque, comme la différence entre un projet de loi du Trésor et d'une note du Trésor. Une aversion au risque des moins de 0 signifie une prise de risque supplémentaire sans l'espérance de gain supplémentaire, qui est fou.

Donc, comme une question simple, la fonction de l'aversion est une ligne courbe qui mesure combien rendement additionnel doit être généré pour une seule unité de risque supplémentaire. La fonction change selon le degré de risque a déjà été engagée par la société, mais est mesuré en divisant la variation en pourcentage de rendements attendus requises par la société à prendre sur une variation en pourcentage de risque.

Une autre façon de mesurer l'aversion au risque est en termes de la prime de risque exigée par un investisseur. Mathématiquement, il ressemble à ceci:

UN = [E(r_m) - r_F] / # 963-_m

où

UN = L'aversion au risque

E(r_m) = Les rendements attendus sur les actifs risqués nécessaires pour attirer l'investisseur

r_F = Taux de rendement des actifs sans risque

# 963-_m = Le montant du risque des actifs risqués

Cette méthode fournit plus d'un rapport immédiat de l'aversion au risque, plutôt que d'une dynamique fourni dans la méthode précédente. Les gens qui sont mathématiquement inclinée combinent le meilleur des deux méthodes. Le but est simplement de vous aider à comprendre le rôle du risque aversion- qui est, que les investisseurs qui sont plus risque aversion exigent des rendements plus élevés pour investir dans des actifs plus risqués que les investisseurs ayant une faible aversion au risque.