Jeter un oeil à un aperçu Sarbanes-Oxley

En réponse à une perte de confiance des investisseurs américains qui rappellent de la Grande Dépression, le président George W. Bush a signé la loi Sarbanes-Oxley en droit le 30 Juillet, 2002. SOX, que la loi a rapidement été surnommé, est destiné à assurer la fiabilité du public rapporté l'information financière et renforcer la confiance dans les marchés financiers américains. SOX prévoit des obligations et des sanctions pour les conseils d'administration, des cadres, directeurs, auditeurs, avocats et analystes en valeurs mobilières expansives.

Bien que la plupart des dispositions de la loi SOX ne sont obligatoires que pour les entreprises publiques qui déposent un formulaire 10-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), de nombreuses entreprises privées et sans but lucratif sont confrontés à des pressions du marché pour se conformer aux normes de la loi SOX. Sociétés fermées qui ne parviennent pas à adopter raisonnablement gouvernance SOX-type et les structures de contrôle interne peuvent faire face à une difficulté accrue à lever des capitaux, les primes d'assurance plus élevées, plus la responsabilité civile, et une perte de statut parmi les clients potentiels, les investisseurs et les bailleurs de fonds.

La politique de la SOX

SOX passé par les deux chambres du Congrès sur une vague de soutien politique bipartisan pas différente de celle qui a accompagné le passage du Patriot Act des États-Unis après les attentats terroristes de 2001. choc publique graissé les roues du processus politique. Congrès nécessaire pour répondre de manière décisive à la Enron retombées des médias, un marché boursier en retard, et réélections qui se profilent. SOX adopté au Sénat 99-0 et a ouvert la Maison avec seulement trois voix contre.

Parce que le soutien politique pour SOX a été écrasante, la législation n'a pas été débattue à fond. Ainsi, de nombreuses dispositions de la loi SOX ont pas été minutieusement examinés et ont depuis été remis en question, retardé ou prévu pour la modification.

Pour les 70 dernières années, les lois sur les valeurs mobilières des États-Unis ont demandé des rapports réguliers sur les résultats de la situation financière et les opérations d'une entreprise. SOX se concentre maintenant sur l'exactitude de ce qui est rapporté et la fiabilité des processus de collecte d'informations. Après SOX, les entreprises doivent mettre en œuvre des contrôles internes et des processus qui garantissent l'exactitude des résultats rapportés.

Avant de SOX, la Securities Act de 1933 était le mécanisme de régulation dominant. La Loi de 1933 exige que les investisseurs reçoivent des informations financières pertinentes sur les valeurs mobilières offertes à la vente publique, et il interdit la tromperie, fausses déclarations, et autres fraudes dans la vente de titres.

La SEC impose la Loi de 1933 exigeant que les sociétés d'enregistrer stock et titres qu'ils offrent au public. Les formulaires d'inscription contiennent des états financiers et autres informations afin de permettre aux investisseurs de prendre des décisions éclairées dans l'achat de valeurs mobilières. La SEC exige que les sociétés de l'information fournissent être précis et certifié par des comptables indépendants.

Une échappatoire vertu du droit antérieur

SOX prévoit que les sociétés cotées en bourse de toutes tailles doivent répondre à ses besoins. Cependant, tous les placements de titres doivent être enregistrés auprès de la SEC. Certaines exemptions de l'obligation d'inscription comprennent:

• Placements privés à un nombre limité de personnes ou institutions

• Offrandes de taille limitée

• Offres intra-étatiques

• Les titres des municipalités, des États et des gouvernements fédéral

La SEC exempte ces petites offrandes pour aider les petites entreprises à acquérir plus facilement des capitaux en abaissant le coût de l'émission de titres au public.

En revanche, SOX prévoit que les sociétés cotées en bourse de toutes tailles doivent répondre à certaines exigences spécifiques en fonction de la taille de la société.

Nouveau munitions pour les investisseurs lésés

SOX donne maintenant des entreprises publiques des directives spécifiques sur la façon dont l'information offerte au public financière doit être compilé, pourtant, il ne va pas jusqu'à donner aux investisseurs le droit de poursuivre des sociétés privées pour avoir omis de respecter ces normes. Au contraire, à l'exception de la loi SOX Section 306 (traitant de la négociation d'actions au cours de la caisse de retraite des périodes d'interdiction), les investisseurs doivent attendre la SEC et ministère de la Justice d'intenter des actions contre des entreprises pour les violations de la loi SOX. Les investisseurs ne peuvent pas embaucher leurs propres avocats pour intenter une action en leur nom.

Bien qu'il n'y ait pas de «droit privé» de poursuivre directement sous SOX, les actionnaires et les parties sont dans une position beaucoup plus forte après SOX que sous l'ancien lois fédérales et étatiques. Avant de SOX, lois fédérales et étatiques ne établissent des normes spécifiques pour les sociétés dans compilation l'information dont ils nourris au public dans leurs rapports financiers. Dans le cas où les investisseurs ont été endommagés ou fraudé, les investisseurs eux-mêmes sont responsables de persuader les juges l'information qu'ils avaient reçue était pas véridiques et exactes, sans référence à des normes spécifiques. Investisseurs lésés avaient seulement un corps amorphe de faits analogues de cas judiciaires antérieures pour essayer de convaincre les tribunaux d'appliquer leur situation spécifique. Maintenant plaignants peuvent renforcer leurs revendications et leurs arguments en référençant les normes énoncées dans la loi SOX.