Comment combler un m & un écart de valorisation

Les désaccords sur le prix de la société sont sûrs d'apparaître dans tout processus de MA. Mais vous avez quelques options pour parvenir à un accord d'évaluation, y compris la structuration d'un earn-out, en utilisant une note, en acceptant de stock, et la vente de seulement une partie de la société.

Sommaire

Si vous êtes un vendeur de penser à accepter de tout ou partie de ces dispositions, être sûr d'obtenir un peu d'argent à la clôture. Les vendeurs qui acceptent de mettre 100 pour cent du produit des ventes à des paiements conditionnels (earn-out, note, stock) sont effectivement acceptant de mettre 100 pour cent du prix de vente à risque. Obtenez un peu de pâte à la clôture!

Utilisez un earn-out pour prouver valorisation de MA

Le vénérable earn-out est probablement la méthode la plus courante de combler un écart de valorisation entre l'acheteur et le vendeur.

La gagner de Vendeur permet de prouver l'entreprise vaut une évaluation plus élevée en acceptant de se faire payer un prix plus élevé que si l'entreprise atteint certains objectifs convenus à. Acheteur paie le prix que supérieur que si l'entreprise obtient des résultats financiers qui justifient un prix plus élevé, lui offrant ainsi une certaine protection.




Essentiellement, dit Acheteur Vendeur, “ Ok, si vous pensez vraiment les perspectives d'avenir de l'entreprise sont aussi rose que vous dites, mettre votre argent où votre bouche est ”.

Le earn-out est particulièrement utile pour les vendeurs qui veulent être payés pour la performance future de la société. Vous pouvez structurer earn-out d'une manière presque illimitée.

Régler un différend d'évaluation avec une note de vente

Les vendeurs peuvent aider les acheteurs avec le financement en acceptant de prendre tout ou partie du produit sous la forme d'une note que l'acheteur paie à une date ultérieure. En plus d'aider l'acheteur d'acquérir la société avec moins d'argent vers le bas, la note fournit Acheteur avec l'avantage de la valeur temporelle de l'argent.

En d'autres termes, 5 millions $ en trois ans vaut moins de 5 millions $ aujourd'hui. Un vendeur consentant à attendre le paiement fournit un avantage à l'acheteur.

Vendre moins de 100 pour cent de la société

Une autre solution possible est pour l'acheteur d'acquérir moins de 100 pour cent de l'entreprise. Vente d'une parcelle de la société permet Vendeur de prendre quelques jetons sur la table et de créer une certaine liquidité tout de suite tout en lui permettant de participer à la hausse future de la société.

La plupart des acheteurs veulent avoir un participation de contrôle dans l'entreprise, ce qui signifie qu'ils veulent acquérir au moins 50 pour cent de la société. Dans de rares cas une participation minoritaire (moins de 50 pour cent) peut être acceptable pour l'acheteur.

Un vendeur accepte de vendre à moins de 100 pour cent de la société est sage d'inclure une option de vente dans le cadre de la vente. UN option de vente permet vendeur de vendre ses actions restantes à l'acheteur à une date ultérieure et à un certain prix futur. Le plus souvent, ce prix est une formule convenue basée sur une sorte de performance financière de la société.

Payer pour une entreprise avec un stock

Dans certaines circonstances, l'acheteur peut vouloir utiliser stocks pour payer tout ou partie d'une acquisition. Et dans certaines circonstances, le vendeur peut être sage d'accepter ce stock, si elle devrait parler avec son conseiller fiscal à propos des conséquences fiscales de cet arrangement.

L'émission d'actions permet Acheteur de faire une acquisition sans l'aide de trésorerie ou emprunter de l'argent (ou en utilisant moins d'argent et emprunter moins d'argent). L'inconvénient pour le vendeur est que le stock est évidemment pas le même que les espèces. Vendeur doit convertir ce stock en liquidités, en trouver un acheteur pour elle.

Bien que les acheteurs pourraient être tentés d'émettre plus d'actions comme un moyen de financer une acquisition, ils devraient examiner attentivement les effets de diluer leur stock de cette façon. Émet plus de stock vraiment le meilleur plan d'action, ou ne emprunter de l'argent pour financer l'acquisition plus de sens?