Change à terme: en valeur de marché

Après avoir obtenu un contrat à terme, vous devez garder un oeil sur le taux au comptant chaque jour pour voir si vous voulez fermer votre position de change (FX) ou attendre jusqu'à la date de règlement. La valeur d'un contrat à terme de vous change avec deux choses: des changements dans le taux au comptant et des changements dans les attentes concernant le taux spot futur à la date de règlement.

Si le taux de change au comptant augmente sur une période, les prix à terme sont susceptibles d'augmenter ainsi. Dans ce cas, l'achat et la vente subséquente de contrats à terme peuvent être rentables. Inversement, si le taux au comptant diminue, le taux à terme devrait également fléchir, ce qui conduirait à une perte.

Avant de présenter l'exemple numérique, vous avez besoin de savoir sur la façon terme FX fonctionnent dans la réalité:

• Le risque de crédit: Si vous achetez ou vendez à terme, l'argent ne sont pas échangées jusqu'à la date de règlement. Pour garder le risque de crédit en échec, l'acheteur ou le vendeur d'un contrat à terme doivent déposer des fonds dans un compte sur marge. En d'autres termes, il existe une première marge reexigence. Cette exigence est généralement entre 1000 $ et 2000 $ par contrat de change.

• Marquage-to-market: Après le contrat à terme est obtenu, comme l'endroit des changements des taux de change, le prix du contrat à terme change ainsi. Ces changements entraînent des gains ou des pertes journalières, dont ils sont crédités ou soustraits du compte sur marge du titulaire du contrat. Ceci est appelé le marquage-to-market processus. Ce processus réduit le risque de crédit pour les firmes de courtage ainsi que le CME.

• 
  
  
  
  

  La marge d'entretien: Les titulaires de contrats à terme sur devises sont nécessaires pour maintenir un niveau minimum de marges. Si leurs comptes sur marge sont inférieurs à la marge de l'entretien, ils reçoivent un mamanrgin appel de leurs courtiers pour augmenter leurs fonds sur leur compte sur marge.

Dans l'exemple numérique, vous considérez livres sterling. Comme indiqué précédemment, les contrats à terme sont standardisés, ce qui signifie que le nombre d'unités monétaires par contrat est prédéterminée. Par exemple, un contrat à terme sur l'euro et le peso mexicain a 125.000 et 500.000 unités, respectivement. Dans le cas de la livre sterling, il ya 62.500 unités par contrat.

Supposons en mai, vous achetez un contrat à terme en juin de la livre sterling, ce qui signifie “. Prendre une position longue en Juin livre britannique ” Alors que vous allez gagner de l'appréciation de la livre sterling par rapport au dollar, vous prendrez des pertes si la livre sterling se déprécie.

Le tableau résume les changements dans le taux au comptant pour quelques jours et les gains / pertes associées. Temps t sur la table indique le jour où vous achetez les contrats à terme sur la livre sterling. t + 1, t + 2, et ainsi de suite, montre les jours suivants par la suite. Prix ​​des contrats à terme indique le taux de change quotidien qui installe le marché à terme. Comme indiqué précédemment, des changements dans le taux au comptant tirent les changements dans le prix des contrats à terme.

Supposons une marge initiale de 2 000 $ et une marge de 1 500 $ d'entretien.

Temps t indique le temps lorsque vous achetez un contrat à terme au taux de 1,5712 $ par livre sterling à terme. Le prochain jour, t + 1, les prix à terme augmente à 1.5736, ce qui vous donne un changement dans le prix des contrats à terme de $ 0,0024 (1,5736 à 1,5712).

Compte tenu du fait que votre contrat a 62.500 unités de la livre sterling, votre gain est de 150 $ (0,0024 $ x 62 500), qui est aussi votre gain cumulatif au temps t + 1.

Le gain de 150 $ augmente votre compte sur marge à 2150 $ (2000 $ + 150 $). À t + 2, il ya une baisse de 0,0026 $ dans le prix des contrats à terme (1,5710 -1,5736), ce qui conduit à une perte de 162,5 $ (- $ 0,0026 x 62 500) et une perte cumulée de 12,5 $ (150 $ - 162,5 $). Cela réduit votre compte sur marge à 2,137.5 $ ($ 2,150- 12,5 $).

À t + 3, le changement dans le prix des contrats à terme est - $ 0,0035 (1,5675 à 1,5710). Dans ce cas, vos pertes sont 218,75 $ (- $ 0,0035 x 62.500). Vos pertes cumulées sont 231,25 $ (- 218,75 $ - 12,5 $). Votre compte sur marge est refusé à 1,906.25 $ (2,137.5 $ - 231,25 $). Toutefois, la marge de maintenance n'a pas été atteinte dans cet exemple.

Le processus de marquage-to-market implique que, plutôt que d'acheter ou vendre directement monnaie, le titulaire d'un contrat à terme considère l'opportunité de maintenir sa position longue ou courte quotidienne comme l'endroit des changements des taux de change. Vous pouvez mettre fin à cette si vous vendez un contrat avec la même échéance, dans ce cas, votre position nette sera de zéro. Ceci est la façon dont les contrats à terme sont fermés dans la plupart des cas.