Le casse-tête de la finance internationale consommation de corrélation
La la consommation de corrélation de puzzle se réfère à la notion que la consommation est beaucoup moins corrélée à travers les pays que la production. Dans un monde complet du marché dans lequel les agents sont en mesure d'échanger tout bon avec d'autres agents, sans les coûts de transaction, vous pouvez vous attendre que la croissance de la consommation intérieure ne dépend pas trop sur la production spécifique à chaque pays.
Par conséquent, la théorie suggère que la consommation devrait être beaucoup plus corrélée à travers les pays que la production. Mais des études empiriques indiquent que la consommation est beaucoup moins corrélée à travers les pays que la production. En d'autres termes, il n'y a pas beaucoup de partage international des risques en termes de consommation.
Explications de les puzzles consommation de corrélation soulignent une variété d'imperfections du marché et, par conséquent, les coûts de transaction. Par exemple, les preuves empiriques indiquent que les marchés financiers promouvoir plus efficacement le partage des risques à l'intérieur un pays que entre pays. Par conséquent, les marchés financiers sont en mesure de lisser la consommation parmi les États américains à un degré beaucoup plus élevé que parmi les pays développés.
Dans ce contexte, le terme lissage se réfère à contrebalancer l'augmentation ou la diminution de la consommation des ménages par exportation ou l'importation de biens de consommation, respectivement.
L'existence de biens non échangeables peut également rompre le lien entre les prix et les quantités et rendre plus difficile pour le commerce de lisser la consommation des ménages. Supposons que les ménages consomment des biens qui ne peuvent pas être négociés - par exemple, les services comme les coupes de cheveux. Si un choc technologique positif augmente l'offre de services, les ménages ne peuvent lisser leur consommation de services en exportant les coupes de cheveux à d'autres pays.
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