Si vous investissez dans des obligations étrangères?

Le rapport entre ce que les Américains investissent dans des obligations nationales et ce que les Américains investissent dans des obligations étrangères est quelque part dans le stade de 30 à 1.

Compte tenu de la taille gigantesque du marché obligataire étranger, vous pouvez constater que un peu surprenant - en particulier parce que les obligations étrangères font parfois des investissements très sensibles.

Et même si elle était autrefois difficile d'investir dans ce domaine, il est très facile aujourd'hui, surtout depuis l'avènement du négociés en bourse fonds- dizaines de fonds-obligations étrangères ont concrétisé seulement dans les deux dernières années.

Lorsque la plupart des investissements professionnels regardent le monde de revenu fixe mondiaux, ils voient deux grandes catégories d'obligations: les obligations du monde développé et obligations des marchés émergents.

Obligations du monde développé

Tout comme les émettre des obligations du gouvernement américain et des sociétés, donc trop faire les gouvernements et les entreprises du Canada, l'Angleterre, la France, l'Italie, l'Allemagne, la Suède, le Japon, la Suisse, et de nombreux autres pays, grands et petits, chaude et froide, riche et non -SO riche. Certes, il peut être difficile de trouver une surlonge décent dans certains de ces pays lointains, mais cela ne signifie pas leurs offres à revenu fixe sont tous viande hachée.

Les obligations étrangères, tout comme les obligations domestiques, viennent à échéances variées, les niveaux de risque et les caractéristiques particulières. Certains sont remboursables, d'autres pas. Certains sont corrigés de l'inflation, d'autres pas. Certains sont à taux fixe, d'autres ont des taux variables. Certains, comme les obligations américaines, ont tendance à payer des intérêts semestriellement. D'autres - la plupart des obligations européennes, par exemple - payer des intérêts chaque année.

Inutile de dire que, pas toutes les obligations étrangères donnent le même rendement. Comme vous pouvez le voir dans le tableau, le rendement actuel varie considérablement.

Rendement actuel des obligations du gouvernement Divers monde développé (10-YearMaturities)

Japon	0,98
Allemagne	1.92
États Unis	1.99
Royaume-Uni	2.14
France	2.92
Australie	4.07
Italie	5,62
Grèce	33.12
Quelles sont les obligations étrangères?

Qu'ils soient émis par des sociétés ou par des gouvernements, des obligations étrangères peuvent être dollar denominated- ceux-ci sont souvent appelés Yankee bcondes. Mais la plupart sont libellés dans la monnaie de leur pays d'origine, que ce soit d'euros, en livres, en yens, ou couronne.

Sur le long terme, vous pouvez vous attendre que les obligations de qualité de crédit similaire et la durée, portant le même risque, devrait produire des rendements à peu près égales, peu importe dans quel pays ils sont émis ou vendus. Après tout, si les obligations britanniques payaient systématiquement des taux plus élevés d'intérêt que les obligations des États-Unis, l'argent de l'investissement serait de commencer à flotter vers l'est dans le grand étang.

Les émetteurs d'obligations américaines, comme le Trésor, l'État de Californie, et Exxon Mobil, finiraient par avoir soit à leurs taux de coupon ou de lever des capitaux d'une autre manière, comme les ventes de pâtisseries ou jeux de bingo.

À court terme, cependant, les taux d'intérêt peuvent varier selon les marchés obligataires, et plus important encore, les taux de change peuvent fluctuer fortement. Pour cette raison, les investisseurs américains de mettre leur argent dans le revenu fixe d'émetteurs étrangers dans les pays développés cherchent généralement à un investissement assez volatile avec des rendements modestes. (Tous les placements à revenu fixe voient généralement des rendements modestes.)

D'un autre côté, les obligations étrangères, les obligations en particulier non libellés en dollars, ont tendance à avoir une corrélation limitée à obligations américaines (ce qui signifie que leur valeur est indépendante des obligations américaines), afin de posséder un revenu fixe d'émetteurs étrangers dans les pays développés peut être une diversification sensible. Ce chiffre offre un bel instantané de la performance des Etats-Unis contre des titres à revenu fixe étrangers de 1992 à la fin de 2011.

Si vous investissez dans des obligations étrangères?

Investir dans des obligations individuelles est délicate. Investir dans des obligations étrangères individuelles est plus délicat - un peu comme acheter une villa à Venise, par opposition à un condo dans le Connecticut. Afin de puiser dans le marché des titres à revenu fixe d'émetteurs étrangers, vous êtes mieux de regarder à investir à travers un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse. La plupart des fonds-obligations étrangères sont plus cher que leurs cousins ​​américains - par un long shot.

Le logiciel Principia Morningstar peut facilement montrer plus de 100 fonds obligataires nationaux dont les dépenses annuelles nettes de gestion de moins d'un quart de 1 pour cent. Pas un fonds d'obligations étrangères unique est que économique, et seulement une poignée ont des dépenses de moins de 0,60 pour cent de gestion. Dans ce contexte de faibles taux d'intérêt, ce genre de différence de coût important. Beaucoup.

Est le pouvoir diversifier des obligations peine étrangère qui a ajouté dépense? Tout aussi important, est la volatilité ajoutée due à la monnaie flux qui accompagne la plupart des placements à revenu fixe étrangers vaut le tour?

La réponse: Cela dépend.

Si vous allez encore travailler chaque matin, toujours dans la phase d'accumulation de votre carrière d'investir, et déjà avoir un bon pourcentage de votre portefeuille dans des placements en fonction de monnaie-étrangers, tels que les actions étrangères fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse, puis en maintenant obligations étrangères des pays du monde développé ne serviront pas tout ce que beaucoup but.

Si, toutefois, vous avez un grand portefeuille obligataire (disons 200 000 $ ou plus), et surtout si vous vivez hors de ces obligations, puis mettre une certaine quantité de votre portefeuille obligataire sur des obligations étrangères - peut-être un cinquième ou un quart - peut faire une beaucoup de sens. L'effet de diversification pourrait aider à lisser vos rendement total du portefeuille et peut booster les performances.

S'il vous plaît ne faites pas l'hypothèse que vous pouvez prédire les fluctuations des devises et commencer le chargement sur les obligations étrangères (ou stock) des fonds comme un moyen de spéculer sur la chute du dollar. Change est imprévisible. Si vous achetez dans un fonds d'obligations étrangères, le faire seulement pour le bénéfice de la diversification, et de garder la modeste allocation.

Il existe différents fonds communs de placement qui offrent une exposition aux obligations du monde développé étrangers à un prix relativement raisonnable. La plupart de ces fonds offrent une exposition non couverte pur. Quelques-uns sont en dollars couvert. Lorsqu'un fonds est dollar-couvert, cela signifie que le gestionnaire utilise des outils financiers sophistiqués (généralement des Contrats de change) pour compenser tout flux de devises.

Ces fonds couverts (à ne pas confondre avec les hedge funds) sont moins volatils que les fonds non couvertes en devises, mais vous perdez beaucoup de la puissance de la diversification.