Fonds monétaire international: gestionnaire des taux de change fixes

Le Fonds monétaire international (FMI) 'de les Les articles de la convention implicite à la fois la discipline et la flexibilité, afin d'éviter les erreurs de la période entre les deux guerres. La partie de la discipline de l'accord impliquait que la valeur du dollar devait être rattaché à l'or et que toutes les autres monnaies devaient être arrimé au dollar, ce qui a conduit à des taux de change fixes.

La partie de la flexibilité assurée que les pays ayant des problèmes avec le maintien du taux de change fixe recevraient une aide financière. Ceci a été censé fonctionner comme un remède aux erreurs au cours de la période entre deux guerres, lorsque les pays ont essayé de maintenir des taux de change fixes au détriment du libre-échange et de l'emploi.

Parce que l'unilatéralisme a causé tant de problèmes entre les deux guerres, le FMI, en tant qu'institution multilatérale, avait à offrir des installations pour aider les pays ayant des problèmes de balance extérieure. Les facilités de prêt du FMI visent à réduire les problèmes de comptes courants des pays membres en fournissant des liquidités supplémentaires.

Cependant, si le FMI était de fournir des liquidités aux pays membres, l'organisation avait besoin de fonds. Par conséquent, un système d'abonnement a été créé dans lequel les membres du FMI ont été affectés des quotas qui reflétaient la puissance économique relative des pays. Cette souscription devait être payé 25 pour cent en or ou la monnaie de réserve (dollar) et 75 pour cent dans la monnaie du membre. Le système des quotas a aidé le FMI à établir un pool de l'or et de devises.

Maintenant, avec les fonds à sa disposition, le FMI a été chargé de la gestion des déficits des comptes courants pour éviter de grandes dévaluations monétaires. Pour apporter des changements importants dans le taux de change, un pays membre de la détermination nécessaire et l'approbation du FMI que le pays souffrait d'un déséquilibre fondamental.

Cependant, aucune définition explicite a été rédigée pour ce qui constitue un équilibre fondamental. De toute évidence, ce qui constitue un déséquilibre fondamental allait changer de pays à pays, ainsi que dans le temps.

Même si le commerce international était un casse-tête majeur dans le maintien de la balance extérieure, le FMI promu commerce international libre et a exhorté ses membres à faire leurs monnaies convertibles. Convertibilité en devises, également appelé convertibilité du compte courant, signifie que toutes les devises peuvent être acquises et échangés avec d'autres monnaies.

De toute évidence, si la monnaie d'un pays ne se négocie pas, il décourage le commerce avec ce pays. Dollars américain et canadien est devenue convertible dès 1945. La plupart des pays européens restaurés convertibilité en 1958, et le Japon a ensuite rejoint, en 1964.

En plus de convertibilité du compte courant, compte de capital convertibilité implique la libre circulation des capitaux entre les pays. Convertibilité du compte de capital fait partie du trilemme dans la finance internationale. Maintien de l'équilibre interne (niveau de production de plein emploi) et l'équilibre externe (taux de change fixe) tandis que le capital se déplace librement entre les pays est appelé le trilemme parce que vous ne pouvez pas atteindre ces trois objectifs simultanément.

Par conséquent, le FMI a permis restrictions sur les flux de capitaux, qui ont donné plus de liberté pour les pays d'utiliser la politique monétaire pour remédier aux déséquilibres internes. Basé sur l'expérience entre les deux guerres, dans une tentative pour attirer les investisseurs dans leurs pays, les pays ayant des déficits courants en œuvre des politiques monétaires restrictives pour maintenir leurs taux d'intérêt plus élevé.

Cette décision de politique particulière a conduit à une production plus faible, le chômage élevé et la déflation dans un pays déficitaire. En outre, comme d'autres pays se sont sentis obligés de faire les mêmes, les récessions graves survenus simultanément dans de nombreux pays. Pour éviter un tel résultat, le FMI a permis de placer des restrictions sur les flux de capitaux afin que les pays pourraient utiliser leur politique monétaire pour résoudre les problèmes macro-économiques nationales.