Le déclin du système de Bretton woods (1950 et 1960)

Dès 1950, le solde du compte courant des États-Unis a affiché un déficit. Jusqu'à John F. Kennedy a remporté l'élection présidentielle en 1960, la réponse des États-Unis à l'augmentation du déficit courant était d'introduire des restrictions commerciales, qui était exactement ce que la conférence de Bretton Woods avait essayé d'éviter. La lutte pour maintenir la parité-or de 35 $ l'once intensifiée au cours des années 1960.

Le système de Bretton Woods a forcé la convertibilité en or du pays de la monnaie de réserve. Cependant, la convertibilité en or n'a pas été nécessaire pour tous les pays, afin qu'ils puissent détenir des dollars à la place de l'or. Le problème était, il y avait un marché de l'or. Si le dollar a été rattachée à l'or à 35 $ l'once, le prix de l'or sur le marché avait plus de 35 $ l'once.

Déficits courants américains persistants et les grands ont indiqué que le dollar était surévalué et la parité devrait être quelque chose de supérieur à 35 $ par once d'or. Cette situation tenté investisseurs dans l'achat d'or au prix de Bretton Woods et de vendre à un prix plus élevé sur le marché de l'or. Si vous pensez à ce que les investisseurs utilisent pour acheter de l'or, la réponse est le dollar.

Tout cela a encore élargi l'écart entre la parité de l'or et le prix du marché de l'or, qui a alimenté la frénésie de vendre des dollars et acheter de l'or. Bien sûr, certains événements pendant la guerre froide, comme la crise des missiles cubains en 1962, l'augmentation du prix de l'or ont alimenté aussi bien.

Les États-Unis se trouvait dans une situation appelé le dilemme de Triffin. D'une part, le déficit du compte courant américain aidait les pays principalement européens et le Japon grandir. Par conséquent, si les États-Unis a éliminé son déficit du compte courant, ces pays pourraient être touchés défavorablement. D'autre part, les déficits courants considérables et persistants ont été contribuent à la divergence croissante entre la parité-or et le prix de l'or sur le marché.

Dans une tentative pour renforcer le système de Bretton Woods, deux idées ont été introduites: le Pool de l'or de Londres et les droits de tirage spéciaux.

Le Pool de l'or

Apparemment, les États-Unis était pas disposé à donner son appui à l'Europe et au Japon. Au lieu de cela, il a essayé d'influer sur le prix de l'or sur le marché. En 1961, huit pays (les États-Unis, du Royaume-Uni, Allemagne, France, Italie, Belgique, Pays-Bas et Suisse) se sont réunis et ont créé le Pool de l'or, dans lequel les États-Unis ont initialement contribué 50 pour cent de l'or dans la piscine.

Le but du pool de l'or était à affecter le prix de l'or fixé par le matin correctif de l'or à Londres. Parce que la plupart du temps, le prix de l'or augmente, que le pool de l'or vendu de l'or sur le marché pour compenser les augmentations du prix de l'or.

Les États-Unis a également été à la recherche en options politiques nationales visant à renforcer l'économie et son potentiel d'exportation. La nouvelle administration Kennedy envisageait une réforme fiscale pour augmenter la productivité et de promouvoir les exportations, qui ont contribué à empêcher une augmentation de la parité-or (en d'autres termes, une dévaluation du dollar).

Cependant, ces tentatives ont été infructueuses. Enfin, le pool de l'or désintégré en 1968. Le Congrès a révoqué l'exigence de 25 pour cent de la couverture or du dollar. Les pays de la piscine suspendue l'échange d'or avec des entités privées. En outre, les États-Unis a suspendu ses ventes d'or à des pays qui ont été connus pour participer au marché de l'or en vendant des dollars contre de l'or. Cependant, ces efforts ne cessent de l'épuisement des réserves d'or des États-Unis.

Les droits de tirage spéciaux

Dans une tentative pour créer de la liquidité, en 1969, le FMI a introduit les droits de tirage spéciaux (DTS) comme un actif de réserve supplémentaire. Fondamentalement, le DTS représenté une réclamation à la monnaie que les pays membres du FMI tenues. Lorsque le DTS a été introduit, sa valeur était équivalent à 0.888671 grammes d'or fin, qui était aussi l'équivalent d'un dollar américain. Les membres du FMI ont été tenus d'accepter les avoirs en DTS égal à trois fois leur part.

L'objectif principal du DTS était d'empêcher les nations de l'achat d'or au prix de Bretton Woods et la vente au prix plus élevé du marché libre. Un autre objectif était de limiter la quantité de dollars qui pourrait être organisé.

Les déficits courants ne sont pas seulement un problème américain. En 1964, un important déficit du compte courant a lancé une attaque spéculative sur la livre sterling, éventuellement dévaluant la monnaie. Une autre attaque sur la livre a suivi en 1967. D'autres pays confrontés aux effets de ces attaques spéculatives sur la livre.

Certains pays européens avec des déficits courants dévalué leurs monnaies, et les pays à excédents réévalués leurs monnaies, qui a également affecté les entrées et sorties de capitaux de et vers ces pays.

Par conséquent, les changements de parité sont devenus de plus en plus de décisions unilatérales. Les pays avec de fortes exportations reportées réévaluation de leurs monnaies, et les pays avec une augmentation des importations reportées dévaluation. Fréquemment utilisé discrétion nationale fait le système de Bretton Woods encore plus faible.