Choisissez la structure de capital appropriée

Du point de vue, l'investissement, la dette et les capitaux propres de la société tout en revenir à la question initiale de savoir comment financer ses opérations et la façon d'équilibrer correctement le montant de la dette ou de capitaux propres qui est utilisé pour lever des capitaux. En d'autres termes, toute cette information est utilisée pour gérer la structure du capital de la société.

Le but, dans la définition des politiques de la Société concernant la structure du capital, est de minimiser les coûts associés à la levée de capitaux. Cela signifie, le cas échéant, en choisissant l'option la moins chère pour le financement des immobilisations. Si les taux d'intérêt sur la dette seront trop élevés, d'équité puis d'émission peut être la méthode moins coûteuse.

Si la délivrance plus d'équité va générer plus de fardeau fiscal (ou diminuer les avantages fiscaux de contracter des dettes, soit pour la société ou même pour les actionnaires d'une manière qui causerait la valeur de marché des actions à goutte), générer des paiements plus de dividendes, ou trop influencer grandement actions existantes d'une manière négative, puis de lancer plusieurs liaisons peuvent être le meilleur choix.

Bien sûr, une société prend des mesures et cette décision dans le contexte approprié de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs prévus dans les deux choix. Des conséquences minimes par rapport aux autre considération, mais toujours une considération, est également les coûts d'agence associés à chaque option.

Émission d'une nouvelle introduction en bourse a tendance à être plus cher que de prendre un prêt d'affaires, par exemple, et cela doit être pris en compte au moment de décider qui est la meilleure méthode pour lever des capitaux. L'augmentation du nombre d'actions peut aussi diluer la valeur de chaque action de stock depuis valeur totale de l'entreprise est répartie sur l'ensemble des actions en circulation.

Un grand nombre de variations sur les calculs de base et les variables sont utilisées pour chacune des équations. Certains comprennent les coûts de faillite potentielle lorsque la dette ne peut pas être remboursé. D'autres prennent en compte les besoins de liquidités à court terme ont augmenté au cours de la période de remboursement de la dette et de l'influence que ces exigences de réserve ont sur les recettes potentielles perdues possibles de réinvestir cet argent dans des actifs à long terme.

Le Théorème de Modigliani-Miller, par exemple, suggère que la structure du capital n'a aucune incidence sur la valeur de l'entreprise, même si cela est largement considéré comme un modèle purement théorique établi comme une base sur laquelle les modèles les plus utiles peuvent croître (similaire à CAPM, à cet égard ).

La réalité, cependant, est que les lois américaines relatives à la finance d'entreprise et de la rémunération (voir: revenu) paquets de cadres d'entreprise sont telles que, dans la majorité des cas, les décisions concernant la structure du capital vont être ceux qui maximisent la valeur des actions d'achat d'actions .

Maximiser la valeur des actions d'actions signifie prendre des décisions qui permettront d'accroître le bénéfice par action autant que possible, et, dans certains cas, en prenant sur des quantités excessives de risque grâce à des montants plus élevés de la dette et l'acceptation de plus grand risque de perte dans des initiatives spécifiques afin de préserver la valeur des stocks et placer un montant maximum de risque sur la dette.

Cette attitude envers la structure du capital a été cultivé par une combinaison de la “ actionnaire maximisation de la richesse ” modèle de gouvernance d'entreprise (qui oblige les sociétés à faire ce qu'ils peuvent pour augmenter la valeur des actions de la société), mais aussi par des mesures d'incitation des dirigeants qui comprennent une forte proportion d'options d'achat d'actions ainsi que les revenus basés sur la performance de la valeur des actions de la société.