Les pays à gérer le développement économique avec des chevilles souples

Une des raisons pour un pays à envisager une cheville Soft est que le pays veut gérer son taux de change, de promouvoir sa politique de développement économique. Dans un tel cas, le pays peut surévaluer ou sous-évaluer la monnaie nationale à l'aide de sa stratégie de développement.

Si une cheville douce est utilisée pour promouvoir une certaine politique de développement, il est fait à surévaluer ou sous-évaluer soit la monnaie nationale. L'objectif lui-même a changé à partir de la surévaluation de la sous-évaluation au cours des dernières décennies.

Jusqu'au début des années 1980, l'objectif de la plupart des pays en développement était d'industrialiser, si oui ou non ces pays ont un avantage comparatif dans l'industrialisation. Cette politique a été appelé la substitution des importations parce que l'objectif était de produire des marchandises importées antérieurement au pays.

Mais ces pays étaient confrontés à de formidables obstacles à l'industrialisation. Ils avaient des ressources limitées, et l'industrialisation était cher. Ils pourraient aussi ne produisent pas tout le bien final (par exemple, les voitures) au pays et étaient dépendantes des importations de biens intermédiaires, de l'énergie, et ainsi de suite. La stratégie de substitution des importations travaillées, selon les surévaluation des monnaies nationales.

Par exemple, comme avec d'autres pays en développement, la Turquie a suivi la stratégie de substitution aux importations jusqu'au début des années 1980. La figure montre le marché de la livre turque, où le taux de change est le taux de change dollar-lires turque. Le chiffre indique également que si les lires ont été échangés sur les marchés internationaux des changes, le taux de change d'équilibre serait de 0,60 $ par lires.

Au lieu de cela, la banque centrale a annoncé que le taux de change est de 1,20 $ par lires. Cet exemple illustre la surévaluation de la monnaie. Une surévaluation de la monnaie rend les importations moins chères. Compte tenu du fait que la stratégie de substitution des importations nécessaire l'importation de biens intermédiaires, de l'énergie, et ainsi de suite, de nombreux pays en développement arrimé leurs devises pour faire leurs importations moins chères.

En fait, les pays tels que la Turquie a maintenu une variété de taux de change officiels, selon les produits qu'ils importaient. En termes d'importations, la surévaluation a été exercée à un degré plus élevé pour les produits qui sont stratégiquement importants pour les efforts d'industrialisation du pays.

À partir des années 1980, l'approche de développement économique à l'échelle mondiale a changé la substitution des importations à la promotion des exportations. Une monnaie sous-évaluée rend le prix étranger du bien domestique moins cher, ce qui favorise le potentiel d'exportation du pays.

Même avant l'introduction de la stratégie de promotion des exportations, les pays en développement étaient préoccupés par leurs exportations. Comme dans le cas des importations, de nombreux pays en développement ont appliqué des taux appliqués aux exportations ainsi de change.

En regardant l'exemple turc, le taux de 0,40 $ par dollar de change implique la sous-évaluation de la livre turque, qui rendrait les exportations turques moins cher. Encore une fois, la plupart des pays sous-évaluation appliqués à leurs produits d'exportation à des degrés divers, selon qu'ils confrontées à la concurrence sérieuse d'autres pays. Degrés plus élevés de la sous-évaluation appliquées à exporter des marchandises que d'autres pays ont également produites à bas prix.

La Chine est un exemple évident de sous-évaluation d'une monnaie. La figure suivante montre que la cheville actuel de 0,16 $ par yuans (à partir du 12 Novembre, 2012) est inférieur au taux de change d'équilibre. Parce que selon certaines estimations, la cheville de courant jusqu'à 40 pour cent en dessous du taux de change d'équilibre, vous voyez le taux de change d'équilibre que 0,22 $ par yuans.

Comme dans d'autres pays en développement, la Chine a suivi la stratégie de développement de substitution aux importations jusqu'au début des années 1980. Le taux de change yuan-dollar était de 0,58 $ en 1981. Après avoir changé à la stratégie de promotion des exportations, le taux de change a baissé à 0,12 $ en 1994, ce qui était inférieur au taux de change sous-évalué du 12 Novembre, de 2012.

Principalement en raison de critiques de la part des pays développés, la Chine a adopté petites réévaluations dans les début des années 2000. Ceci est appelé un parité à crémaillère, quand un pays dévalue progressivement ou réévalue sa monnaie.

Le yuan chinois sous-évalué, avec un coût du travail inférieur, donné Chine résultats à l'exportation stellaire, qui a conduit à de grandes accumulations de devises étrangères (en particulier le dollar) par la banque centrale chinoise. Les réserves de change de la banque centrale étaient 2 billions $ en 2010.

Vous avez peut-être entendu dire que la Chine détient une grande quantité de titres du gouvernement américain. Lorsque les pays comme la Chine ont un grand excédent du compte courant, ils deviennent les prêteurs à d'autres pays. Ils achètent les obligations émises par d'autres gouvernements, ce qui est tout comme fournissant un prêt pour ces gouvernements. En 2009, la Chine comptait plus de 1 billion $ d'obligations du gouvernement américain.

Comme le gouvernement chinois permet l'yuans pour approcher le taux de change d'équilibre, la Chine va commencer à perdre ses avoirs en devises et d'actifs. Certains craignent que la Chine va exporter son dollar et portefeuille de titres libellés en dollars. Mais une telle mesure porterait atteinte à la taux de change fixe et d'apprécier de manière significative le yuan, l'aggravation de la performance à l'exportation de la Chine.

Si l'objectif d'un ancrage souple est de créer un avantage pour un pays dans le commerce international, les pays doivent mettre en œuvre des contrôles de capitaux graves. Dans ce cas, si la monnaie ne soit pas librement négociables et la banque centrale du pays détermine unilatéralement le taux de change, le pays doit contrôler non seulement les flux de capitaux internationaux, mais aussi l'accès de ses citoyens aux opérations de change.

Tous les pays en développement qui ont mis en place des chevilles souples pour des raisons commerciales ont vu un marché animé noir se pose pour les devises étrangères.