Sortie et taux de change

Juste pour clarifier la terminologie, sortie se réfère à produit intérieur brut réel d'un pays (PIB). Puisque le PIB réel est ajusté des variations de l'inflation (en d'autres termes, il n'a pas d'effet sur les prix à l'intérieur), il peut également être dénommée sortie. La relation entre taux de change et de sortie, généralement le changement de pour cent de la production (en bref, les taux de croissance), est utilisé.

Certaines des théories de détermination du taux de change, telles que l'approche monétaire de taux de change, prédisent que les taux de croissance plus élevés dans un pays de plomb à une appréciation de la monnaie de ce pays.

La figure illustre la relation entre le changement de pour cent dans les taux de change yen-dollar et les taux de croissance du PIB réel du Japon. Un aspect frappant est que le taux de change est plus volatile que la production. Vous observez que les changements dans le taux de change sont beaucoup plus grandes que les variations de la production.

En termes de la relation attendue entre les changements dans le taux de change et la croissance économique, certaines périodes, comme au début des années 1980, montrer l'appréciation du yen lorsque les taux de croissance sont plus élevés et montrent dépréciation du yen lorsque les taux de croissance sont plus faibles.

Ces associations sont en accord avec les prédictions de la théorie de l'approche monétaire de la balance des paiements (ou l'Mbop). Toutefois, lorsque vous regardez les premiers trimestres de 2010, vous observez une appréciation du yen accompagné par des taux de croissance plus lents.

Un autre exemple de la relation de sortie du taux de change est le taux et le taux de croissance du PIB réel de l'Indonésie roupie-dollar. La figure suivante illustre cette relation. La disponibilité de données dans le PIB réel est la raison la figure commence en 1998: Q1. Ce chiffre est intéressant en raison de la flambée des taux de change, ce qui indique une 136 pour cent dépréciation de la roupie après la crise asiatique a frappé l'Indonésie (1998: Q1).

La baisse correspondante de la production a atteint environ 18 pour cent en 1998: Q4. Cette observation est certainement une valeur aberrante. (Vous appelez une observation aberrante si elle a une valeur beaucoup plus élevée ou plus basse que les observations environnantes.) Pourtant, il confirme la relation attendue entre l'amortissement de la roupie et des taux de croissance plus lents en Indonésie.

Bien que l'observation de ces valeurs aberrantes comme un 136 pour cent dépréciation de la roupie est intéressant, ils font voient la relation entre le taux de change et le taux difficile pour le reste de la période de croissance disponibles.

Par conséquent, la figure suivante prend la valeur aberrante et commence par la période post-crise asiatique. Maintenant, vous pouvez mieux voir les changements dans le taux de change et des taux de croissance au cours de la période post-crise.

Encore une fois, vous observez une plus grande volatilité du taux de change roupie-dollar que celui du taux de croissance du PIB. En termes de la relation entre les changements dans le taux de change et des taux de croissance du PIB, les deux premiers trimestres de 1999 et 2002, ainsi que la fin de 2004 et 2009, indique l'appréciation de la roupie et des taux de croissance plus élevés.

Près de 20 pour cent la dépréciation de la roupie au cours du quatrième trimestre de 2008 coïncide avec la baisse des taux de croissance, ce qui confirme les attentes de la théorie.