La banque d'investissement: comment déterminer la valeur actuelle d'une obligation
Valoriser obligations pour les services bancaires d'investissement repose sur le principe fondamental de valeur actuelle (un dollar à être reçu aujourd'hui vaut plus qu'un dollar à recevoir demain ou à un moment donné dans le futur). La raison en est qu'un dollar reçu aujourd'hui peut être investi pour gagner l'intérêt et aura plus de valeur à une date ultérieure.
Il peut sembler comme beaucoup de mathématiques est nécessaire pour les obligations de valeur - et il est - mais le niveau de compétence mathématique nécessaire est autour d'un niveau junior-haute, alors ne soyez pas intimidé par elle!
La valeur actuelle d'un montant à recevoir un an (ou une période) à l'avenir est
Où r est le taux d'intérêt ou le taux d'actualisation approprié (plus à ce sujet dans un peu).
Ainsi, la valeur actuelle du dollar à être reçu dans un an si le taux d'intérêt approprié est de 6 pour cent est:
En d'autres termes, un investisseur rationnel ne devrait pas préoccuper de savoir si elle reçoit 0,9434 $ aujourd'hui ou $ 1,00 par an à partir de maintenant. La différence entre les deux montants - 0,0566 $ - représente l'intérêt qu'elle pourrait gagner sur la 0,9434 $ au taux de 6 pour cent. Cette idée simple est la base de tous les modèles d'actualisation des flux de la finance et des investissements.
L'extension de cette idée au-delà d'un an, la valeur actuelle du dollar à être reçu dans deux ans est
L'indice 2 après Future Value indique que le montant doit être reçu deux périodes (ou deux ans) à partir d'aujourd'hui, et l'exposant 2 après (1 + r) Indique que l'intérêt sur ce montant pourrait être gagné pour deux périodes (ou deux ans) si elle a été reçu aujourd'hui au lieu de deux ans.
Ainsi, la valeur actuelle du dollar à être reçu en deux ans, si le taux d'intérêt approprié est de 6 pour cent est
En d'autres termes, un investisseur rationnel ne devrait pas préoccuper de savoir si il reçoit 0.8900 $ aujourd'hui ou $ 1,00 de deux ans à partir de maintenant. La différence entre les deux montants - 0,1100 $ - représente l'intérêt qu'il pourrait gagner sur le 0.8900 $ au taux de 6 pour cent et composé de deux ans.
Compounding réfère à la capacité de réinvestir l'intérêt gagné dans l'année 1 et gagner de l'intérêt dans l'année 2 à la fois sur le montant initial et les intérêts an 1.
Ainsi, la valeur actuelle du dollar à être reçue dans dix ans si le taux d'intérêt approprié est de 6 pour cent est
Encore une fois, un investisseur rationnel ne devrait pas préoccuper de savoir si elle reçoit 0,5584 $ aujourd'hui ou de 1,00 $ en dix ans. La différence entre les deux montants - 0,4416 $ - représente l'intérêt qu'elle pourrait gagner sur la 0,5584 $ au taux de 6 pour cent composé annuellement.
Par ailleurs, cela est une illustration de l'intérêt composé, un concept qui nul autre que Albert Einstein a appelé la huitième merveille du monde.
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