La banque d'investissement: lorsque les entreprises déclarent agressivement revenus

Il semble assez simple de déterminer quand une vente a été faite. Dans le monde de la banque d'investissement, cependant, les choses ne sont pas aussi simple que d'avoir une vente de garage. Que faire si quelqu'un vient à votre vente de garage et promet de vous payer demain pour vos articles? Que faire si vous envoyez vos articles à quelqu'un qui dit qu'il va essayer de les vendre pour vous? Ont les éléments vraiment été vendus?

Pour comprendre comment les entreprises cuire les livres, vous devez comprendre pourquoi ils le font en premier lieu. Et il ya peu de meilleurs exemples de pourquoi la tricherie est si tentant que de la carrière d'Al Dunlap, un PDG qui a recueilli une réputation de spécialiste du redressement réussi, encore impitoyable.

Dunlap a valu le surnom coloré “ Chainsaw Al ” tout en papier Scott en tirant des milliers d'employés, la fermeture d'usines, et les coûts à l'os de coupe. Après la réduction des effectifs Papiers Scott et de le rendre plus attrayant pour les prétendants, il conçu la vente 1995 de la firme à Kimberly-Clark et personnellement parachuté avec un paiement en espèces lucrative de plus de 100 millions $.

Sunbeam - fabricant de grilles, mélangeurs, machines à pain, cafetières, fours à micro-ondes, et de nombreux autres produits de consommation - embauché Dunlap peu de temps après il a quitté Papiers Scott, et il semble que ses méthodes étaient très réussi à transformer Sunbeam autour.

Peu de temps après Dunlap a pris le contrôle, Sunbeam est allé sur une frénésie d'achats, l'acquisition de plusieurs enseignes bien connues le prix des actions a grimpé. En 1996, quand il a pris la société au cours, il avait déclaré un bénéfice net négatif et en 1997, il rapporté grand résultat net positif - un tour impressionnant d'événements. La réputation de Dunlap a été polie, et il a été salué comme un héros. Ou était-il?

Un examen attentif des chiffres révèle que, bien que les revenus ont augmenté par un robuste 19 pour cent en 1997, les stocks et les débiteurs ont tous deux augmenté à un taux beaucoup plus élevé - 59 pour cent pour les inventaires et 38 pour cent pour les comptes débiteurs. Cette situation est certainement pas idéal, et il serait soulever les drapeaux rouges pour toute juricomptable vaut son sel.

Inventaires de montage destinés entrepôts se remplissaient avec invendus. La hausse des comptes débiteurs signifiait la société accumulait des reconnaissances de dette auprès des clients. Idéalement, à la fois débiteurs et les stocks augmenteraient pas plus de l'augmentation des revenus. Ne pas voir ces choses se déplacent au même rythme éveillé des soupçons de mauvaise gestion, jeux comptables, ou de fraude pure et simple. Dans le cas de Rayon de soleil, il était prétendument un peu des trois.

Qu'est-ce qui se passait à Sunbeam révèle la clé pour lesquelles les entreprises trichent avec leurs numéros en premier lieu: La société a été reconnaissant ventes sur les produits au moment de l'expédition tout simplement une facture - mais pas le produit - pour les clients (les détaillants) dans un pratique connue sous le projet de loi et en attente.

A titre d'exemple, Sunbeam était facturation des quincailleries pour barbecues extérieurs au quatrième trimestre de l'année, et la tenue de cet inventaire dans les entrepôts de Sunbeam, sachant très bien que les grilles ont même ne vont pas être expédiés aux détaillants et mise à disposition vente jusqu'au printemps.

Pourtant, Sunbeam comptait les grilles tel qu'il est vendu quand ils étaient assis dans leurs propres entrepôts! En fait, Sunbeam offrait des incitations pour les détaillants à accepter cette pratique - une pratique qui est péjorativement appelé canal farce.

Généralement, les entreprises produisent des inventaires, les vendre à des entreprises à crédit, et enfin recueillir sur cette créance en obtenant l'argent. Si une entreprise est en pleine croissance, tous ces postes comptables devrait être en croissance d'environ le même taux. Si stocks et des débiteurs augmentent plus rapidement que les revenus, alors soit les clients paient terriblement lentement ou inventaire est accumulent - deux développements qui signalent des problèmes.

Sunbeam surestimée revenus en réservant agressivement les ventes. Le résultat net publié ait augmenté en 1997, mais les flux de trésorerie a été nettement négative - les grilles étaient assis dans l'entrepôt de Sunbeam et non la génération de trésorerie. Un examen de la déclaration de Sunbeam des flux de trésorerie révélé que Sunbeam eu un résultat net positif en 1997, mais effectivement eu flux de trésorerie négatif.

Ce fut exactement le contraire situation survenu en 1996, lorsque l'entreprise a généré un revenu net négatif mais un cash flow positif. Cette tournure des événements était alarmante. Comme tout homme d'affaires sait, vous ne pouvez pas payer les factures à l'inventaire - vous ne pouvez payer les factures avec de l'argent.

Dunlap a été congédié en 1998, et de la Securities and Exchange Commission (SEC) a enquêté et a déterminé que, pour l'année 1997, au moins 60 millions $ de Sunbeam a déclaré des 189 M $ du bénéfice provenant des activités poursuivies avant l'arrivée de la fraude comptable des impôts sur le revenu.

La SEC a émis un jugement sur consentement contre Dunlap, et il a été interdit de façon permanente de servir comme dirigeant ou administrateur d'une entreprise publique. Sunbeam a déclaré faillite en 2001 et émergé de la faillite en 2002 que l'American ménages, Inc., une société privée. En 2009, Cond # 233- Nast portefeuille Dunlap nommé la sixième pire PDG de tous les temps. Imaginez: Il ya cinq PDG pire que ce qu'il était!

Si l'entreprise est en train de faire un travail adéquat de la collecte auprès des clients, les créances devraient croître plus vite que les revenus. En fait, idéalement le taux des créances de la croissance serait inférieure à la croissance du chiffre d'affaires que les entreprises à améliorer leur cycle de collecte.